M & a استراتيجية التداول

استراتيجية إما 3 الخطوة لاتجاهات الفوركس.

بواسطة ووكر انكلترا.

أما المتوسطات المرجحة المستخدمة في الأسواق الشائعة. العثور على الاتجاه مع إما فترة 200. إدخالات الوقت باستخدام سلسلة من إما باستخدام فترات أصغر.

عندما يتعلق الأمر الأسواق تتجه، التجار لديهم العديد من الخيارات فيما يتعلق الاستراتيجية. اليوم سنراجع إما & كوت؛ وكيف يمكن استخدامها لإنشاء استراتيجية كاملة لاتجاهات الفوركس.

دعونا نبدأ!

ستدور إستراتيجية اليوم حول استخدام سلسلة من المتوسطات المتحركة (المتوسط ​​المتحرك الأسي). هذه المتوسطات تعمل نفس سما التقليدي (المتوسط ​​المتحرك البسيط) عن طريق عرض متوسط ​​السعر لفترة محددة على الرسم البياني مباشرة. ومع ذلك، فإن حساب إماس يتضمن الوزن لوضع مزيد من التركيز على أحدث الأسعار. يتم وضع هذا الوزن لإزالة بعض التأخر وجدت مع سما التقليدية. وهذا يجعل إما مرشحا مثاليا للاتجاه التجاري.

الآن بعد أن كنت على دراية إيما & رسكو؛ ق دعونا ننظر في استخدامها في خطة التداول الاتجاه.

قبل أن ندخل في موقف قائم على الاتجاه، نحن بحاجة إلى معرفة بالضبط الطريقة التي يتجه هذا الاتجاه. أدناه لدينا غبكاد على الرسم البياني 4Hour. يمكننا أن نرى الزوج يحقق ارتفاعات جديدة مع إنشاء مستويات أدنى، مما يجعل غبكاد مرشحا قويا للاتجاه الصاعد. ويمكن تأكيد هذا التحليل باستخدام 200 إما. عادة ما يكون المتداولون صعودي عندما يكون السعر فوق 200 إما و هبوطي إذا كان السعر تحت المتوسط.

وبالنظر إلى المعلومات الواردة أعلاه، ينبغي أن يتطلع التجار إلى شراء غبكاد.

تعلم الفوركس & نداش؛ غبكاد 4Hour تريند & أمب؛ 200EMA.

(الرسم البياني الذي أنشأته ووكر إنجلترا)

توقيت إدخالات السوق.

مرة واحدة يتم التعرف على اتجاه السوق، يمكننا ث استخدام سلسلة من إما و رسكو؛ ق لدخول السوق. أدناه يمكننا أن نرى أن إما 12 و 26 فترة إما قد أضيفت إلى الرسم البياني. وبما أننا نبحث فقط عن الشراء في اتجاه صاعد، فمن المهم تحديد المجالات التي يتراجع فيها الزخم باتجاه الاتجاه. يمكن أن تساعدنا في تحليل هذا عن طريق تحديد منطقة حيث يمر متوسطنا المتحرك لفترة أقصر فوق الفترة الطويلة إما. عند هذه النقطة يمكن أن تتطلع الرواد إلى شراء السوق.

أدناه سوف تجد العديد من إدخالات شراء عينة باستخدام إما على [غبكاد]. تذكر أن هذه العملية يمكن أن يتم تقطيعها للاتجاه الهبوطي من خلال البيع في حالة تعبر إما 12 فترة ما دون ال 26.

تعلم الفوركس & نداش؛ غبكاد 4Hour مقالات.

(الرسم البياني الذي أنشأته ووكر إنجلترا)

الآن بعد أن تم فتح التجارة، يحتاج التجار إلى تحديد متى حان الوقت للخروج من السوق. هذه هي الخطوة الثالثة والأخيرة في وضع استراتيجية ناجحة! يمكن للمتداولين اختيار مجموعة متنوعة من مجموعات وقف / الحد ومكافأة المخاطر هنا لتلائم احتياجاتهم التجارية. ومع ذلك، إذا كنت تستخدم بالفعل سلسلة من إما، فيمكن إدراجها في مخرج السوق. إذا كنا نشتري على العودة إلى الزخم الصعودي، يجب على المتداولين إغلاق المراكز عندما ينخفض ​​الزخم. يمكن العثور على هذا في اتجاه صعودي عندما يتحرك السعر مرة أخرى ويلمس 12 إما إما.

وينبغي أيضا وضع توقف عند التداول مع هذا الاتجاه. منهجية بسيطة هي وضع توقف تحت ارتفاع سوينغ أو منخفضة على الرسم البياني. وبهذه الطريقة في حالة تحول هذا الاتجاه، يمكن الخروج من أي مواقف للخسارة في أسرع وقت ممكن. سيعرض الرسم أدناه مثالا لكلا السيناريوهين.

تعلم الفوركس & نداش؛ غكاد إما مخارج.

--- كتبه ووكر إنجلترا، تجارة المدرب.

للاتصال ووكر، البريد الإلكتروني وينغلاند @ دايليفس. اتبعني على تويتر فيWEnglandFX.

لتلقي حمالات & [رسقوو]؛ تحليل مباشرة عبر البريد الإلكتروني، يرجى الاشتراك هنا.

هل ترغب في معرفة المزيد عن تداول الفوركس ووضع الإستراتيجية؟ الاشتراك للحصول على سلسلة من لدكو مجانا. أدفانسد ترادينغ & رديقو؛ أدلة، لمساعدتك على الحصول على ما يصل الى سرعة على مجموعة متنوعة من المواضيع التجارية.

سجل هنا لمواصلة تعلم الفوركس الخاص بك الآن!

يوفر ديليفكس الأخبار الفوركس والتحليل الفني على الاتجاهات التي تؤثر على أسواق العملات العالمية.

الأحداث القادمة.

التقويم الاقتصادي الفوركس.

الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية.

ديليفكس هو موقع الأخبار والتعليم من إيغ المجموعة.

يوم استراتيجيات التداول للمبتدئين.

يوم المبتدئين دليل التداول.

تحقق من بلدي 2018 إحصاءات التداول.

تعلم بلدي يوم نصائح التداول والتقنيات.

تحتاج إلى فهم المصطلحات الأساسية يوم التداول & أمب؛ مفاهيم لبناء الأساس الخاص بك. يمكنك متابعة لي على يوتيوب للحصول على التعليم المجاني! انضم إلى منتدى الآلاف من المتابعين على يوتوب وابدأ في دراسة المحتوى المجاني الذي ننشره يوميا. هذه هي بداية تعليمك. تحتاج إلى دراسة الأسواق، وتحليل الرسوم البيانية، وتعلم الاستراتيجيات التي يستخدمها التجار المهنية كل يوم.

تاجر اليوم هو أمرين، صياد التقلب ومدير المخاطر. فعل التداول اليومي هو ببساطة شراء أسهم الأسهم بهدف بيع تلك الأسهم لتحقيق ربح في غضون دقائق أو ساعات. من أجل الربح في مثل هذه الفترة القصيرة من الوقت سوف التجار اليوم عادة ما تبحث عن الأسهم المتقلبة. وهذا يعني في كثير من الأحيان تداول أسهم الشركات التي أصدرت للتو الأخبار، والأرباح المبلغ عنها، أو لديها حافزا أساسيا آخر مما يؤدي إلى أعلى من متوسط ​​الفائدة التجزئة. نوع الأسهم التي سوف يركز عليها المتداول اليومي عادة ما يختلف كثيرا عما يبحث عنه المستثمر على المدى الطويل. ويعترف المتداولون اليوم بمستويات عالية من المخاطر المرتبطة بالأسواق المتقلبة المتداولة، ويخففون من تلك المخاطر من خلال الاحتفاظ بمراكز لفترات زمنية قصيرة جدا.

يوم التداول مع النقد مقابل الهامش.

التداول على الهامش هو عند التداول مع المال المقترض (انقر هنا للتفاصيل). على سبيل المثال، قد يستخدم المتداول اليومي الذي لديه حساب تداول بقيمة 25 ألف دولار الهامش (قوة الشراء هي 4 أضعاف الرصيد النقدي) والتجارة كما لو كان لديه 100 ألف دولار. ويعتبر هذا الاستفادة من حسابك. من خلال التداول بقوة على الهامش إذا كان يمكن أن تنتج 5٪ الأرباح اليومية على قوة شراء 100K وقال انه سوف تنمو نقدا 25K بنسبة 20٪ يوميا. خطر بالطبع هو أنه سوف يرتكب خطأ من شأنه أن يكلفه كل شيء. لسوء الحظ، هذا مصير 9 من أصل 10 التجار. سبب هذه الأخطاء المهنية إنهاء هو فشل في إدارة المخاطر.

التداول مع النقد هو خيار، ولكن لأنه يتطلب 3 أيام لكل صفقة لتسوية معظم التجار سوف التجارة مع حساب الهامش ولكن اختيار عدم استخدام الرافعة المالية. هذه هي تقنية إدارة المخاطر.

كل يوم استراتيجيات التداول يتطلب إدارة المخاطر.

تخيل المتداول الذي اتخذ للتو 9 التجار الناجحين. في كل صفقة كان هناك خطر 50 $ و 100 $ الربح المحتملة. وهذا يعني أن كل تجارة لديها القدرة على مضاعفة المخاطر التي هي كبيرة 2: 1 نسبة خسارة الأرباح. أول 9 صفقات ناجحة تنتج 900 $ في الربح. على التجارة العاشرة، عندما ينخفض ​​الموقف 50 $، بدلا من الخسارة باستثناء تاجر غير المدربين شراء المزيد من الأسهم بسعر أقل لتقليل أساس تكلفته. مرة واحدة انه انخفض 100 $، وقال انه لا يزال عقد وغير متأكد من ما إذا كان عقد أو بيع. التاجر أخيرا يأخذ الخسارة عندما كان أسفل 1000 $.

هذا هو مثال للتاجر الذي لديه نسبة نجاح 90٪ ولكن لا يزال تاجر خاسر لأنه فشل في إدارة خطوره. لا أستطيع أن أقول لكم كم مرة رأيت هذا يحدث. انها أكثر شيوعا من أراهن كنت أعتقد. الكثير من المبتدئين تقع في هذه العادة من وجود العديد من الفائزين الصغيرة ثم ترك خسارة كبيرة واحدة مسح كل تقدمهم. إنها تجربة محبطة، وانها مألوفة جدا! وسوف نناقش بالتفصيل كيفية تحديد الأسهم وإيجاد فرص تجارية جيدة، ولكن أولا سوف نركز على تطوير فهمك لإدارة المخاطر.

كل يوم التجارة يحتاج إلى خسارة ماكس (كاب يور لوسس)

على مدى سنوات كتاجر ومدرب التداول لقد عملت مع الآلاف من الطلاب. وقد عانى معظم هؤلاء الطلاب من خسارة مدمرة في مرحلة ما بسبب خطأ يمكن تجنبه. فمن السهل أن نفهم كيف يمكن للتاجر أن تقع في موقف دعوة الهامش (الديون إلى وسيط الخاص بك). فالأموال المتاحة للتداول على الهامش متاحة بسهولة ويمكن أن تؤدي جاذبية الأرباح السريعة كلا من التجار الجدد والمحنكين إلى تجاهل القواعد المقبولة عموما لإدارة المخاطر.

و 10٪ من التجار الذين يستفيدون باستمرار من حصة السوق مهارة واحدة مشتركة. انهم يغطون خسائرهم. ويقبلون أن كل صفقة لديها مستوى محدد مسبقا من المخاطر وأن تلتزم بالقواعد التي تضعها لتلك التجارة. هذا هو جزء من استراتيجية تداول محددة بشكل جيد. من الشائع أن يقوم المتداول غير المدرب بضبط بارامترات المخاطر الخاصة به في منتصف التاجر ليتسع لموقف خاسر. إذا قالوا على سبيل المثال وقف هو 50 $، عندما هم أسفل 60 $ قالوا انهم سوف تعقد بضع دقائق فقط. قبل أن تعرف ذلك، انهم يبحثون في خسارة 80-100 $ وهم يتساءلون كيف حدث ذلك.

تعلم يوم التداول من التاجر التحقق!

لقد قدمت $ 94،119.54 يوم التداول في 3 أشهر فقط.

تعلم أفضل 2 يوم استراتيجيات التداول.

استراتيجيات الزخم والعكس التداول هي # 1 و # 2 أفضل استراتيجيات التداول هناك. يتم استخدام هذه الاستراتيجيات التجارية يومين من قبل الآلاف من طلابنا الذين شاركوا في دورات التداول المحارب يوم التداول. في الواقع، في استطلاع ل 100 من هؤلاء الطلاب، أكثر من 80٪ يتداولون الآن بشكل مربح بفضل هذه الاستراتيجيات (انقر هنا لتفاصيل المسح) هذه الاستراتيجيات يمكن أن تكون الأساس لخطة التداول $ 200 / يوم.

ونحن نعلم كل تفاصيل هذه الاستراتيجيات في دورة التداول لدينا اليوم، ولكن نحن أيضا تغطيتها في ملخص في العديد من المشاركات بلوق وفي غرفة الدردشة Q & أمبير؛ A الدورات. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجية يوم الزخم التجاري واستراتيجيتي للتداول في يوم العكسي. وباختصار، فإن كلا من هذه الاستراتيجيات سوف تعطيك الإطار لأي نوع من الأسهم للتجارة، ما هو الوقت من اليوم للتجارة، وكيفية العثور على الأسهم للتجارة، وكيفية تعيين وقف الخسارة لديك أقصى خطر، وكيف للعثور على الدخول الخاص بك على أساس أنماط الرسم البياني التقليدية بما في ذلك الأعلام بول والمطاط الفرقة المفاجئة ظهورهم.

استراتيجية تداول يوم الزخم.

اعتماد استراتيجية التداول & أمب؛ إتقان العاطفة.

معظم طلابنا تعتمد إما بلدي الزخم أو عكس استراتيجيات التداول يوم. بمجرد اختيار واحد الذي هو مباراة جيدة لمستوى المهارات الخاصة بك، والتسامح إدارة المخاطر الخاصة بك، والوقت من اليوم كنت تخطط للتجارة، وكنت على استعداد للبدء. يمكن للطلاب في دورة التداول اليوم لدينا تحميل وثائق خطة التداول مكتوبة وأنا قادرة على الإشراف الفعلي لهم في حين أنها تتداول.

جعل خطة لتداول هذه الاستراتيجية في حساب التداول محاكاة لمدة 1 شهر لاختبار المهارات الخاصة بك. سوف تكون الأشياء الخاصة بك لتحقيق نسبة من النجاح (أو دقة) لا يقل عن 60٪. يجب عليك أيضا الحفاظ على نسبة خسارة الأرباح من 1: 1 على الأقل (الفائزين متساوون في الحجم في المتوسط ​​كما الخاسرين). إذا كنت تستطيع تحقيق هذه الإحصاءات، ثم يتم وضعك جيدا للتداول على الهواء مباشرة. خلال شهر واحد من الممارسة، في محاولة لاتخاذ 6 الصفقات في اليوم الواحد.

إستراتيجية التداول يوم العكسي.

استراتيجيات للحفاظ على الإرتباط أثناء التداول اليومي.

أنا أعترف أنه من الصعب للغاية لتحقيق مستوى من الإرتباط للبيع عند ضرب أقصى خسارة الخاص بك على التجارة. لا أحد يريد أن يخسر، ولكن أفضل التجار هم الخاسرين كبيرة. انهم يقبلون خسائرهم مع نعمة والانتقال إلى التجارة القادمة. فهي لا تسمح أبدا للتجارة واحدة القدرة على تدمير حساباتهم أو حياتهم المهنية. أنا شخصيا ركز على قبول خسائر صغيرة، وعدم السماح لهم الحصول على لي بالإحباط. تعلم هذه الخاصية سوف تبقى لهم في الأعمال التجارية والتاجر يوم لفترة طويلة.

سيكون الهدف الأكثر أهمية الخاص بك لمتابعة قواعد ماكس الخسارة الخاصة بك لذلك لم يكن لديك خسارة تتجاوز كمية محددة سلفا. أهم مهارة تحتاج إلى تعلم هو الحد من الخسائر الخاصة بك.

الفائزون الكبار & أمب؛ ويتطلب الخاسرون الصغار التحجيم.

تعلم كيفية توسيع نطاق وتداول من الصفقات يومك أمر بالغ الأهمية لا يزال يجب أن تتطور كل تاجر. عندما أحصل على صفقات فائزة، أحصل على مناصب لأخذ الأرباح وضبط توقف التعادل في أسرع وقت ممكن. أنا لم أمسك أبدا موقف الذي حقق هدف الربح وأمل للفائز الأكبر. والسبب هو أنه في كثير من الأحيان السعر يمكن أن تنخفض، وسوف ينتهي بك الأمر التخلي عن هذا الربح. بدلا من ذلك، حالما وصلت إلى هدف الربح الأول (إذا كنت مخاطرة 100 دولار، ثم بمجرد أن أكون 100 $ $)، وسوف تبيع 1/2 موقفي وتعيين وقف بلدي في التعادل. هذا الأسلوب من توسيع يضمن الأرباح الصغيرة على جميع الصفقات التي تتحرك لصالحك، مما يتيح لك نسبة أفضل من النجاح.

واحد قصة نجاح الطلاب.

ضرب الهدف اليومي & أمب؛ نسب خسارة الأرباح.

دعونا نقول أن تأخذ 6 الصفقات / يوم مع 100 $ خسارة كحد أقصى و 100 $ أهداف الربح. إذا خسرت على 2 وفازت على 4 (حوالي 65٪ معدل النجاح)، وانخفض 200 $ على الخاسرين، و 400 $ على الفائزين، مما يتيح لك ربحا صافيا قدره 200 $ / يوم. من الناحية المثالية نحن نريد أن يكون الطلاب المخاطرة 100 $، لجعل 200 $. من شأن ذلك أن يعطيك نسبة خسارة أرباح 2: 1. مرة أخرى، مع 6 صفقات و 2: 1 نسبة خسارة الأرباح، و 2 الخاسرين الخاص بك لا يزال أقل 200 $، ولكن 4 الفائزين الخاص بك سيكون 800 $ في الأرباح، مما يتيح لك $ 600 صافي الربح. مع نفس النسبة المئوية من النجاح، إذا كنت يمكن أن تزيد نسبة فقدان الربح الخاص بك سوف تجعل الكثير من المال!

بعد أن تصل إلى هدفك اليومي، يمكنك تقليل حجم موضع الإعلان حتى لا تفقد الهدف. الانتهاء من اليوم الأخضر، وتفعل ذلك مرة أخرى غدا.

الحفاظ على الدقة الخاصة بك عن طريق الانضباط.

طالما يمكنك الحفاظ على دقة 60٪ على الأقل، والحفاظ على نسب خسارة الأرباح من 1: 1 على الأقل، يمكنك أن تكون تاجر مربح. مع مرور الوقت سوف تتحسن دقة وسوف تجد نفسك ضرب الفائزين الحق من البوابات. بعض الأيام قد تتداول حتى في 100٪ النجاح مع الفائزين في جميع الصفقات 6 التي تأخذها.

إذا كنت تخطط للنجاح، يجب عليك اتباع خطة التداول الخاصة بك. وهذا يعني فقط اتخاذ الصفقات التي تقع في الاستراتيجية الخاصة بك. في بعض الأحيان يبدأ التجار المبتدئين لكسب الثقة ومن ثم المغامرة خارج الاستراتيجية التي تعمل على أفضل وجه. وهذا يؤدي إلى انخفاض دقتها ونسب خسارة الأرباح للذهاب سلبية.

التركيز على الأهداف على المدى القصير! هدفك اليوم هو أن تأخذ 6 الصفقات، مع 60٪ + دقة و 1: 1 معدلات خسارة الأرباح. اشطف و كرر. هذه هي تذكرة النجاح. قبل أن تعرف أنه سيكون لديك 3-4 أشهر من التداول المستمر تحت الحزام الخاص بك.

يوم التاجر (روس كاميرون) على هافينغتون بوست.

زيادة أحجام المواضع.

بالنسبة لمعظم الطلاب، مرة واحدة له أو لها قد تحسنت دقة الخطوة التالية هي زيادة أحجام المواقف لتعظيم الأرباح. إذا كنت قد تم التداول بنسبة 65٪ من النجاح بنسبة 1: 1 أو 2: 1 من خسائر الأرباح لمدة شهرين على الأقل، فيجب أن تشعر بالثقة. الآن حان الوقت لزيادة أحجام الموقف الخاص بك. نظرا لأنك تعمل بخسارة قصوى تبلغ 100 دولار أمريكي (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فربما نادرا ما تجاوزت 2000 سهم.

الآن إذا كان لدينا زيادة الخسارة القصوى إلى 150 $، يمكنك البدء في المغامرة في مواقف أكبر حجما، وأهداف يومية أكبر. تذكر أن هدفك اليومي هو 2x الحد الأقصى للخسارة لكل صفقة. حتى إذا كانت الخسارة القصوى الخاصة بك هي 100 $، هدفك اليومي هو 200 $. الخسارة القصوى هي 150 $، الهدف اليومي هو 300 $. شخصيا، بلدي ماكس خسارة $ 500 و هدفي اليومي هو 1000 $. أعرف بعض الطلاب الذين لديهم خسارة قصوى تصل إلى 5K $ / يوم. على الرغم من أنه من الصعب أن نتصور الآن، وهذا هو احتمال استراتيجية قابلة للتطوير! جميع الاستراتيجيات التي نعلمها قابلة للتطوير حتى إذا كنت تتداول مع حساب 5K $، حساب 50K $، أو حساب 500K $، ويمكن استخدام هذه الاستراتيجيات.

ما هو التالي في رحلة التداول يومك؟

الآن بعد أن علمت أن بلدي 7 خطوات لتجار النجاح كنت على الأرجح أتساءل ما هو القادم! أود أن أشجعكم على الانضمام إلى ندوات مباشرة مع لي حتى تتمكن من معرفة المزيد عن استراتيجيات التداول بلدي. يمكنك النقر هنا للانضمام إلى البرنامج التعليمي التالي على الويب، والتأكد من استمرار المشاهدة على يوتوب. أنا اخماد طن من المحتوى المجاني لمساعدة التجار المبتدئين الحصول على بدأ.

واستجابة لهذه الجوائز، كان تجار المحارب دائما في دائرة الضوء كمدرس راسخ في القطاع المالي.

نأمل أن نراكم جميعا في غرفة الدردشة!

لقد حصلت على نتائج حقيقية من الناس الحقيقي مثلك.

$ 31،202.73 في الأرباح منذ الانضمام إلى المحارب للتجارة. إذا كنت تريد حقا أن تتعلم من الايجابيات، أستطيع أن أقول من التجربة أن المحارب للتجارة يقدم التدريب من الدرجة الأولى من المعلمين المهرة جدا، منضبطة للغاية وناجحة.

أنا أعدكم ليس هناك غرفة دردشة هناك أن يكون هذا المستوى من التجار ذوي الخبرة التفاعل يوميا لمساعدة بعضهم البعض خارج، أنت فقط لا يمكن التغلب عليه.

جيف نيلسون.

دالاس، الولايات المتحدة.

حتى 5000 دولار في يوم واحد. عندما بدأت التداول لأول مرة سيكون لدي ربح 3000 $ في شهر جيد. بعد أن أخذت المحارب التداول التداول اليوم بالطبع أنا الآن القيام به بين 1500 $ إلى 5000 $ معظم الأيام.

جعلت الرجال في واريور تجارة دورة التي لا تحتوي فقط على استراتيجية كبيرة ولكن هو موضح أيضا لذلك من السهل أن نفهم.

بالنسبة للأشخاص الذين هم جادين في تداولهم، المحارب للتجارة هو المكان المناسب ليكون.

توماس توفلاند.

أنا تاجر المخضرم المالية درجة من جامعة ولاية أوهايو ودائما لا يزال تعلم الكتب مسموعة وشراء المحارب برنامج التداول الكثير من المعلومات الجديدة والمفيدة التي اشتريت الدردشة الشهرية لمشاهدتها تطبيق المبادئ التي يعلمونها والحصول على بعض الأفكار الجديدة الجديدة.

تعليم تجاري ممتاز حتى للمتداولين المتقدمين ذوي الخبرة.

بريان ليفاندوسكي.

المحارب للتجارة هو بلا شك خدمة التداول الأكثر مهنية / الأسرة لقد سبق أن شاركت مع. لقد تم التداول قبالة وعلى مدى أكثر من 15 عاما و بدوام كامل عن العام الماضي ونصف.

شفافية تجارة المحارب هو أحد الجوانب التي جذبت لي لهم. أنها تظهر لك كل شيء. أنها تظهر لك خسائرهم وكذلك مكاسبهم. فهي تظهر لك كيفية تحقيق الربح من الأسواق.

آلان ماكري.

التداول صعب، ولكن التداول المحارب يجعل الأمر أكثر سهولة. أنها تبقي جو ودية باستمرار، والتي سوف تجد أنه بعد التداول لبضع سنوات، وسوف نقدر لكم.

التجار مثل الاتساق، وعند تسجيل الدخول إلى واريور ترادينغ يمكنك أن تتوقع نفس الخدمة كما في اليوم السابق. لا توجد مفاجآت. هذه الأشياء قيمة.

أنها بهدوء إنشاء حافة، وجعل أموالهم، وترك حتى اليوم التالي. روس وفريقه من الرجال الطيبين، وإذا كنت للاشتراك في جميع الخدمات المختلفة هناك ومقارنتها لمدة 3 أشهر، سترى وت في الجزء العلوي من القائمة.

لقد كنت دائما متحمسا للتجارة ولكن لم يتصور حقا هذا العاطفة قد تحولت في وظيفة حقيقية، بدوام كامل. في الواقع، لقد وجدت أبدا أي خدمة التي شعرت حقا من شأنها أن تساعد لي تصبح تاجر المهنية.

وهذا هو، حتى التقيت المحارب التجارية. على وجه الخصوص، كان روس ملهمة حقا بينما أنا على طريقي ليصبح متفرغا اليوم تاجر.

كنت أريد دائما أن تداول الأسهم ولكن رأيت كل تلك الأرقام صعودا وهبوطا وأود أن أقول دائما لنفسي "أنا لن تحصل على هذا". نظرت إلى أشرطة الفيديو يوتيوب الحرة وكنت مدمن مخدرات. كان أفضل استثمار من أي وقت مضى.

الآن أنا أعرف كيفية التجارة اليوم والجزء تخويف حول ذلك ذهب، يعني، أنا استمعت لهم ودفع ثمن تجارتها ورقة والآن أشعر بالثقة على ما أفعله مع الأسهم.

أنا حقا يعني هذا، أخذت الوقت لكتابة هذا لأنني أشعر حقا في قلبي أن يا رفاق تساعدني على تحقيق حلمي وهذا هو أن يكون دايترادر. شكرا واريورترادينغ.

دورات لا بد منه لمن يريد أن يجعل يوم التداول مهنة.

أتعلم الكثير من الطرق لمساعدتي في توفير المال وكسب المال. اليوم انتهيت من الدورة لم يكن لدي يوم خسر حيث فقدت أكثر من 300 دولار!

كانت أسوأ خسارة قبل الدورة قريبة من 15 ألف دولار. روس يساعدك على فهم كيفية حدوث الخسائر، وعلم النفس وراء ذلك وكيفية الوقاية منه! أشعر الكثير من التداول مريحة، لأن الآن أنا أفهم ما الأسهم لاختيار، عندما للحصول على والخروج وكيفية إدارة المخاطر بلدي !!

مو الخليلي.

ما هو مستوى التداول الحالي؟

تحديد مستوى التداول كنت في الآن للمضي قدما.

خذ هذه المسابقة موجزة لمعرفة أي نوع من المتداول أنت وخريطة الطريق التي يجب أن تأخذ لتصبح تاجر أكثر نجاحا.

إذا كنت لا توافق على أي شروط أو شروط أو شروطنا، يرجى الخروج من الموقع فورا. يرجى العلم بأن استمرار استخدامك لهذا الموقع أو المنتجات أو المعلومات المقدمة يجب أن تشير إلى موافقتك وموافقتك على هذه البنود والشروط.

قد تقوم شركة واريور ترادينغ بالتعبير عن أو استخدام شهادات أو وصف للأداء السابق، ولكن هذه البنود لا تشير إلى النتائج أو الأداء المستقبلي، أو أي تمثيل أو ضمان أو ضمان بأن أي نتيجة سيتم الحصول عليها من قبلك. هذه النتائج والعروض ليست نموذجية، ويجب أن لا نتوقع لتحقيق نفس أو نتائج مماثلة أو الأداء. قد تختلف نتائجك بشكل جوهري عن تلك التي تم التعبير عنها أو استخدامها من قبل واريور ترادينغ بسبب عدد من العوامل.

وودلاند، كا 95776.

حقوق الطبع والنشر © 2017 واريور ترادينغ ™ جميع الحقوق محفوظة.

10 خيارات استراتيجيات المعرفة.

10 خيارات استراتيجيات لمعرفة.

في كثير من الأحيان، يقفز التجار إلى لعبة الخيارات مع القليل أو لا فهم لعدد الخيارات استراتيجيات المتاحة للحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد، ومع ذلك، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة الكاملة من الخيارات كمركبات تجارية. ومع وضع ذلك في الاعتبار، وضعنا معا عرض الشرائح هذا، الذي نأمل أن يقصر منحنى التعلم ويوجهك في الاتجاه الصحيح.

10 خيارات استراتيجيات لمعرفة.

في كثير من الأحيان، يقفز التجار إلى لعبة الخيارات مع القليل أو لا فهم لعدد الخيارات استراتيجيات المتاحة للحد من المخاطر وتعظيم العائد. مع القليل من الجهد، ومع ذلك، يمكن للتجار تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة الكاملة من الخيارات كمركبات تجارية. ومع وضع ذلك في الاعتبار، وضعنا معا عرض الشرائح هذا، الذي نأمل أن يقصر منحنى التعلم ويوجهك في الاتجاه الصحيح.

1. كوفيرد كال.

وبصرف النظر عن شراء خيار المكالمة العارية، يمكنك أيضا الانخراط في الدعوة الأساسية مغطاة أو استراتيجية شراء والكتابة. في هذه الاستراتيجية، يمكنك شراء الأصول بشكل مباشر، والكتابة في نفس الوقت (أو بيع) خيار الاتصال على تلك الأصول نفسها. يجب أن يكون حجم الأصول المملوكة لديك مساويا لعدد الأصول التي يستند إليها خيار الاتصال. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون هذا الموقف عندما يكون لديهم موقف قصير الأجل ورأي محايد بشأن الأصول، ويتطلعون إلى تحقيق أرباح إضافية (من خلال استلام قسط المكالمة)، أو الحماية من أي انخفاض محتمل في قيمة الأصل الأساسي. (لمزيد من التبصر، اقرأ استراتيجيات المكالمة المغطاة لسقوط السوق.)

2. متزوج وضع.

في استراتيجية وضع الزوجية، يقوم المستثمر الذي يشتري (أو يمتلك حاليا) أصول معينة (مثل الأسهم)، في نفس الوقت بشراء خيار وضع لعدد مماثل من الأسهم. وسيستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية عندما يكونون متفائلين على سعر الأصل ويودون حماية أنفسهم من الخسائر المحتملة على المدى القصير. هذه الاستراتيجية تعمل بشكل أساسي مثل بوليصة التأمين، وتضع أرضية إذا كان سعر الأصل يغرق بشكل كبير. (لمزيد من المعلومات حول استخدام هذه الاستراتيجية، انظر ماريد بوتس: A بروتكتيف ريلاتيونشيب.)

3. بول دعوة انتشار.

في استراتيجية انتشار المكالمات الثورية، يقوم المستثمر في نفس الوقت بشراء خيارات الاتصال بسعر إضراب محدد وبيع نفس عدد المكالمات بسعر إضراب أعلى. سيكون لكل من خيارات الاتصال نفس شهر انتهاء الصلاحية والأصل الأساسي. وكثيرا ما يستخدم هذا النوع من استراتيجية التوزيع الرأسي عندما يكون المستثمر صعودي ويتوقع ارتفاعا معتدلا في سعر الأصل الأساسي. (لمعرفة المزيد، اقرأ فروق رأسية الثور و الدب.)

4. الدب وضع انتشار.

الدب وضع استراتيجية انتشار هو شكل آخر من انتشار الرأسي مثل انتشار المكالمة الثور. في هذه الاستراتيجية، سوف يقوم المستثمر في نفس الوقت بشراء خيارات الشراء بسعر إضراب محدد وبيع نفس العدد من السعر بسعر إضراب أقل. سيكون الخياران على نفس الأصل الأساسي ويكون لهما تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. يتم استخدام هذه الطريقة عندما يكون المتداول هبوطي ويتوقع أن ينخفض ​​سعر الأصل الأساسي. وهو يوفر مكاسب محدودة وخسائر محدودة. (لمزيد من المعلومات عن هذه الإستراتيجية، اقرأ "سبرياد بوت سبريادز": بديل متجول إلى البيع القصير.)

أكاديمية إنفستوبيديا "خيارات للمبتدئين"

الآن بعد أن تعلمت بعض استراتيجيات الخيارات المختلفة، إذا كنت على استعداد لاتخاذ الخطوة التالية وتعلم ما يلي:

تحسين المرونة في محفظتك عن طريق إضافة خيارات نهج المكالمات كما أسفل المدفوعات، ويضع التأمين كما تفسير تواريخ انتهاء الصلاحية، وتمييز القيمة الجوهرية من القيمة الزمنية حساب برياكيفنس وإدارة المخاطر استكشاف المفاهيم المتقدمة مثل ينتشر، سترادلز، وخنق.

5. طوق واقية.

يتم تنفيذ استراتيجية طوق واقية من خلال شراء خيار من خارج المال وضع وكتابة خيار الدعوة خارج المال في نفس الوقت، لنفس الأصول الأساسية (مثل الأسهم). وكثيرا ما يستخدم المستثمرون هذه الاستراتيجية بعد أن شهد وضع طويل في الأسهم مكاسب كبيرة. وبهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين تأمين الأرباح دون بيع أسهمهم. (لمزيد من المعلومات عن هذه الأنواع من الاستراتيجيات، راجع عدم نسيان طوق الحماية الخاص بك وكيفية عمل طوق الحماية.)

6. طويل سترادل.

وتتمثل إستراتيجية الخيارات طويلة المدى عندما يقوم المستثمر بشراء كل من خيار الاتصال ووضع الخيار بنفس سعر الإضراب والأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية في وقت واحد. وغالبا ما يستخدم المستثمر هذه الاستراتيجية عندما يعتقد أن سعر الأصل الأساسي سينتقل بشكل كبير، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الخطوة. وتسمح هذه الاستراتيجية للمستثمر بالحفاظ على مكاسب غير محدودة، في حين أن الخسارة تقتصر على تكلفة عقود الخيارات. (لمزيد من المعلومات، اقرأ سترادل ستراتيغي A سيمبل أبروتش تو ماركيت نيوترال.)

7. طويل سترانغل.

في استراتيجية خيارات خنق طويلة، المستثمر بشراء مكالمة ووضع الخيار بنفس النضج والأصل الأساسي، ولكن مع أسعار الإضراب مختلفة. سعر ضربة وضع عادة ما تكون أقل من سعر الإضراب من خيار المكالمة، وسوف يكون كلا الخيارين من المال. ويعتقد المستثمر الذي يستخدم هذه الاستراتيجية أن سعر الأصل الأساسي سيشهد حركة كبيرة، ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه هذه الخطوة. وتقتصر الخسائر على تكاليف كلا الخيارين؛ فإن الخنق عادة ما تكون أقل تكلفة من سترادلز لأنه يتم شراء الخيارات من المال. (للحصول على مزيد من المعلومات، راجع الحصول على ربح قوي على الأرباح باستخدام الخوذات.)

8. الفراشة انتشار.

وقد تطلبت جميع الاستراتيجيات حتى هذه المرحلة مزيجا من موقفين أو عقود مختلفة. في استراتيجية الفراشة انتشار الخيارات، والمستثمر الجمع بين كل من استراتيجية انتشار الثور واستراتيجية انتشار الدب، واستخدام ثلاثة أسعار الإضراب مختلفة. على سبيل المثال، نوع واحد من انتشار الفراشة ينطوي على شراء خيار مكالمة واحدة (وضع) في أدنى سعر (أعلى) سعر الإضراب، في حين بيع اثنين من خيارات المكالمة (وضع) بسعر أعلى (أقل) الإضراب، ثم مكالمة واحدة (وضع) الخيار بسعر أعلى (أقل) الإضراب. (لمزيد من المعلومات عن هذه الإستراتيجية، اقرأ إعداد الفخاخ الربح مع سبرياد سبريادس.)

9. الحديد كوندور.

وهناك استراتيجية أكثر إثارة للاهتمام هي كوندور الحديد. في هذه الاستراتيجية، المستثمر في وقت واحد يحمل موقف طويل وقصير في اثنين من استراتيجيات خنق مختلفة. كوندور الحديد هو استراتيجية معقدة إلى حد ما يتطلب بالتأكيد الوقت للتعلم، وممارسة لإتقان. (نوصي بقراءة المزيد عن هذه الاستراتيجية في تاكي فلايت مع كوندور الحديد، يجب عليك أن تتزاحم على كوندورس الحديد؟) ومحاولة استراتيجية لنفسك (خالية من المخاطر!) باستخدام إنفستوبديا محاكي.)

10. فراشة الحديد.

استراتيجية الخيارات النهائية سوف نوضح هنا هو فراشة الحديد. في هذه الاستراتيجية، سوف تجمع مستثمر إما سترادل طويلة أو قصيرة مع شراء أو بيع في وقت واحد من الخانق. وعلى الرغم من أن هذه الإستراتيجية مشابهة لنشر الفراشة، إلا أنها تختلف لأنها تستخدم كلا من المكالمات والنداءات، على النقيض من بعضها البعض أو الآخر. وتقتصر الأرباح والخسائر في نطاق محدد، تبعا لأسعار الإضراب للخيارات المستخدمة. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون خيارات من خارج المال في محاولة لخفض التكاليف مع الحد من المخاطر. (لمعرفة المزيد، اقرأ ما هي استراتيجية الخيار فراشة الحديد؟)

عمليات الدمج والاستحواذ - M & أمب؛ A.

ما هو "عمليات الاندماج والاستحواذ - M & أمب؛ A '

عمليات الاندماج والاستحواذ (M & أمب؛ A) هو مصطلح عام يشير إلى توحيد الشركات أو الأصول. M & أمب؛ A يمكن أن تشمل عددا من المعاملات المختلفة، مثل عمليات الاندماج والاستحواذ، والتوحيد، وعروض العطاء، وشراء الأصول وعمليات الاستحواذ الإدارية. وفي جميع الحالات، تشارك شركتان. ويشير مصطلح M & أمب؛ A أيضا إلى الإدارة في المؤسسات المالية التي تتعامل مع عمليات الدمج والاستحواذ.

"عمليات الاندماج والاستحواذ - M & أمب؛ A '

كسر الاندماجات & أمبير؛ الاستحواذ.

M & أمب؛ A يمكن أن تشمل عددا من المعاملات المختلفة، مفصلة أدناه.

الدمج: في عملية الدمج، توافق مجالس الإدارة لشركتين على الجمع وتسعى للحصول على موافقة المساهمين. بعد عملية الدمج، تتوقف الشركة المكتسبة عن الوجود وتصبح جزءا من الشركة المستحوذ عليها. على سبيل المثال، في عام 2007 وقعت صفقة الاندماج بين أجهزة الكمبيوتر الرقمية و كومباك حيث امتصت كومباك أجهزة الكمبيوتر الرقمية.

االستحواذ: في عملية االستحواذ البسيطة، تحصل الشركة المستحوذ عليها على حصة األغلبية في الشركة المستحوذ عليها، والتي ال تغير اسمها أو هيكلها القانوني. ومن الأمثلة على هذه الصفقة استحواذ شركة مانولايف المالية على شركة جون هانكوك للخدمات المالية في عام 2004، حيث احتفظت الشركتان بأسمائها وهياكلها التنظيمية.

التوحيد: التوحيد يخلق شركة جديدة. يجب على حملة الأسهم في كلا الشركتين الموافقة على التوحيد، وبعد الحصول على الموافقة، يحصلون على أسهم عادية في الشركة الجديدة. على سبيل المثال، في عام 1998 أعلنت سيتيكورب ومجموعة التأمين ترافيلر توطيد، مما أدى إلى سيتي جروب.

عرض المناقصة: في عرض مناقصة، تقدم إحدى الشركات شراء المخزون القائم للشركة الأخرى بسعر محدد. وتقوم الشركة المستحوذ عليها بإرسال العرض مباشرة إلى مساهمي الشركة الآخرين، متجاوزة الإدارة ومجلس الإدارة. مثال: عندما جونسون & أمب؛ قدمت جونسون عرضا مناقصة في عام 2008 للحصول على أومريكس بيوفارماسيوتيكالز بمبلغ 438 مليون دولار. في حين أن الشركة المستحوذة قد تستمر في الوجود - وخاصة إذا كان هناك بعض المساهمين المعارضين - معظم العروض العطاءات يؤدي إلى عمليات الاندماج.

اقتناء الأصول: في شراء الأصول، تستحوذ إحدى الشركات على أصول شركة أخرى. يجب على الشركة التي يتم اقتناء أصولها الحصول على موافقة من مساهميها. إن شراء الأصول هو نموذجي أثناء إجراءات الإفلاس، حيث تقوم شركات أخرى بتقديم عطاءات لمختلف أصول الشركة المفلسة والتي يتم تصفيتها عند التحويل النهائي للأصول إلى الشركة (الشركات) المستحوذ عليها.

اكتساب الإدارة: في اكتساب الإدارة، المعروف أيضا باسم الاستحواذ بقيادة الإدارة (مبو)، المديرين التنفيذيين للشركة شراء حصة مسيطرة في الشركة، مما يجعلها خاصة. في كثير من الأحيان، هؤلاء المديرين التنفيذيين السابقين شريك مع الممول أو ضباط الشركات السابقين من أجل المساعدة في تمويل الصفقة. وعادة ما يتم تمويل عملية M & أمب؛ A بشكل غير متناسب مع الديون، ويجب أن توافق أغلبية المساهمين على ذلك. على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت شركة ديل أنه تم الحصول عليها من قبل المدير التنفيذي، مايكل ديل.

ما الفرق بين الاندماج والاستحواذ؟

على الرغم من أنها غالبا ما ينطق في نفس التنفس وتستخدم كما لو أنها مرادفة، مصطلحي الاندماج والاستحواذ يعني أشياء مختلفة قليلا.

يحدث الاندماج عندما يجمع كيانان منفصلان (عادة ما يكونان من الحجم المماثل) قوى لإنشاء منظمة مشتركة جديدة يكون كلاهما شريكين متساويين نظريا. على سبيل المثال، توقف كل من دايملر بنز وكرايسلر عن الوجود عندما اندمجت الشركتان، وتم إنشاء شركة جديدة، دايملر كرايسلر.

ويشير الاستحواذ إلى شراء كيان آخر بواسطة شركة أخرى (عادة ما تكون شركة أصغر بحصة أكبر). لا تنشأ شركة جديدة من عملية الاستحواذ. بدلا من ذلك، غالبا ما تستهلك الشركة المكتسبة، أو الشركة المستهدفة، وتنتهي الوجود، وتصبح أصولها جزءا من الشركة المستحوذ عليها. إن عمليات الاستحواذ - التي تسمى أحيانا عمليات الاستيلاء - تحمل عموما دلالة سلبية أكثر من عمليات الاندماج، خاصة إذا كانت الشركة المستهدفة تظهر مقاومة الشراء. ولهذا السبب، تشير العديد من الشركات المستحوذة إلى عملية الاستحواذ على أنها عملية اندماج حتى إذا لم تكن تقنية.

ومن الناحية القانونية، يتطلب الدمج شركتين تدعيمهما في كيان جديد له هيكل ملكية وإدارة جديدين (ظاهريا مع أعضاء كل شركة). تتم عملية الاستحواذ عندما تأخذ شركة واحدة جميع قرارات الإدارة التشغيلية لآخر. إن التمييز التفسيري الأكثر شيوعا يعتمد على ما إذا كانت المعاملة ودية (الاندماج) أو معادية (الاستحواذ).

في الممارسة العملية، عمليات الدمج ودية من يساوي لا تحدث كثيرا جدا. ومن غير المألوف أن تستفيد شركتان من الجمع بين القوات ويتفق اثنان من المديرين التنفيذيين مختلفين على التخلي عن بعض السلطات لتحقيق تلك الفوائد. وعندما يحدث ذلك، يتم تسليم مخزونات كلتا الشركتين وتصدر أسهم جديدة تحت اسم الهوية التجارية الجديدة.

وبما أن الاندماجات غير شائعة جدا، وينظر إلى عمليات الاستيلاء في ضوء مهين، فإن المصطلحين أصبحا يختلطان بشكل متزايد ويستخدمان جنبا إلى جنب مع بعضهما البعض. وعادة ما يشار إلى إعادة هيكلة الشركات المعاصرة على أنها معاملات الاندماج والاستحواذ (M & أمب؛ A) بدلا من مجرد الاندماج أو الاستحواذ. وقد تآكلت الاختلافات العملية بين المصطلحين ببطء من خلال التعريف الجديد للصفقات M & أمب؛ A. وبعبارة أخرى، فإن الفرق الحقيقي يكمن في كيفية توصيل الشراء إلى وتلقيها من قبل مجلس إدارة الشركة المستهدفة والموظفين والمساهمين. العلاقات العامة رد فعل عن عمليات الاستحواذ العدائية يمكن أن يكون ضارا للشركة المكتسبة. وكثيرا ما يضطر ضحايا عمليات الاستحواذ العدائية إلى إعلان الاندماج للحفاظ على سمعة الكيان الذي يكتسب.

أصناف من الاندماجات.

من وجهة نظر هياكل الأعمال، وهناك مجموعة كاملة من عمليات الاندماج المختلفة. وفيما يلي بعض الأنواع، وتتميز العلاقة بين الشركتين التي يتم دمجها:

الاندماج الأفقي - شركتين في منافسة مباشرة وتقاسم نفس خطوط الإنتاج والأسواق. الاندماج الرأسي - عميل وشركة أو مورد وشركة. التفكير في مورد مخروط دمج مع صانع الآيس كريم. الاندماجات التثاقيلية - شركتان تخدمان قاعدة المستهلكين نفسها بطرق مختلفة، مثل الشركة المصنعة للتلفزيون وشركة الكابلات. دمج السوق-الإرشاد - شركتين التي تبيع نفس المنتجات في الأسواق المختلفة. اندماج المنتج - شركتين بيع المنتجات المختلفة ولكن ذات الصلة في نفس السوق. كونغلوميراتيون - شركتان ليس لديهما مجالات عمل مشتركة.

هناك نوعان من عمليات الاندماج التي تتميز بكيفية تمويل عملية الاندماج. ولكل منها آثار معينة على الشركات المعنية والمستثمرين:

عمليات الشراء - كما يوحي الاسم، يحدث هذا النوع من الاندماج عندما تقوم شركة بشراء أخرى. ويتم الشراء نقدا أو من خلال إصدار نوع من أدوات الدين؛ البيع خاضع للضريبة. وكثيرا ما تفضل الشركات المستحوذة هذا النوع من الاندماج لأنها يمكن أن توفر لهم فائدة ضريبية. وميكن حتويل املوجودات املكتسبة إلى سعر الشراء الفعلي، وميكن أن ينخفض ​​الفرق بني القيمة الدفترية وسعر شراء األصول سنويا، مما يخفض الضرائب التي تدفعها الشركة املشتراة. دمج الاندماجات - مع هذا الاندماج، يتم تشكيل شركة جديدة ويتم شراء كل من الشركات ودمجها تحت الكيان الجديد. الشروط الضريبية هي نفس الشروط الخاصة بدمج الشراء.

تفاصيل عمليات الاستحواذ.

في عملية الاستحواذ، كما هو الحال في بعض عمليات الاندماج، يمكن للشركة شراء شركة أخرى مع نقد أو مخزون أو مزيج من الاثنين. وهناك احتمال آخر، وهو أمر شائع في الصفقات الأصغر، هو أن تحصل شركة واحدة على جميع أصول شركة أخرى. تشتري الشركة X جميع أصول الشركة Y نقدا، مما يعني أن الشركة Y لن يكون لديها سوى النقد) والديون، إن وجدت (. وبطبيعة الحال، فإن الشركة Y تصبح مجرد قذيفة وسوف تصفية في نهاية المطاف أو دخول مجال آخر من الأعمال.

نوع آخر من الاستحواذ هو الاندماج العكسي، صفقة تمكن شركة خاصة للحصول علنا ​​المدرجة في فترة زمنية قصيرة نسبيا. يحدث الاندماج العكسي عندما تقوم شركة خاصة لديها آفاق قوية وتتوق إلى الحصول على التمويل بشراء شركة قذائف مدرجة في البورصة، وعادة ما تكون شركة واحدة لا تملك أي أعمال أو أصول محدودة. الشركة الخاصة عكس الاندماج في الشركة العامة، وجنبا إلى جنب تصبح شركة عامة جديدة تماما مع أسهم قابلة للتداول.

مسائل التقييم.

وبطبيعة الحال، فإن كلا الجانبين من صفقة M & أمبير؛ A سيكون لديهم أفكار مختلفة حول قيمة الشركة المستهدفة: بائعها سوف تميل إلى قيمة الشركة في أعلى سعر ممكن، في حين أن المشتري سوف يحاول الحصول على أدنى سعر أن هو يستطيع.

ومع ذلك، هناك العديد من الطرق المشروعة لتقييم الشركات. الطريقة الأكثر شيوعا هي أن ننظر إلى شركات مماثلة في صناعة، ولكن صانعي الصفقات توظيف مجموعة متنوعة من الأساليب والأدوات الأخرى عند تقييم الشركة المستهدفة. هنا فقط بعض منهم:

نسب المقارنة. وفيما يلي مثالين على العديد من المقاييس المقارنة التي يمكن للشركات القائمة على أساسها أن تستند إلى عروضها: نسبة السعر إلى الربحية (P / E راتيو) - مع استخدام هذه النسبة، تقدم الشركة المستحوذة عرضا مضاعفا للأرباح من الشركة المستهدفة. وبالنظر إلى P / E لجميع الأسهم داخل نفس المجموعة الصناعية سوف تعطي الشركة المستحوذ التوجيه الجيد لما ينبغي أن يكون الهدف P / E متعددة. نسبة المؤسسة إلى المبيعات (إيف / ساليس) - مع هذه النسبة، فإن الشركة المستحوذة تقدم عرضا كمضاعفة للإيرادات، مرة أخرى، في حين يجري على بينة من نسبة السعر إلى المبيعات من الشركات الأخرى في هذه الصناعة . تكلفة الاستبدال - في حالات قليلة، تستند عمليات الاستحواذ إلى تكلفة استبدال الشركة المستهدفة. من أجل البساطة، لنفترض أن قيمة الشركة هي ببساطة مجموع جميع معداتها وتكاليف الموظفين. وتستطيع الشركة المستحوذة أن تأمر حرفيا بالبيع في ذلك السعر، أو أنها ستخلق منافسا بنفس التكلفة. وبطبيعة الحال، فإنه يأخذ وقتا طويلا لتجميع إدارة جيدة، والحصول على الممتلكات والحصول على المعدات المناسبة. ومن المؤكد أن هذا الأسلوب المتمثل في تحديد السعر لن يكون له معنى كبير في صناعة الخدمات التي يصعب فيها تقييم الأصول الرئيسية - الناس والأفكار - وتطويرها. التدفقات النقدية المخصومة (دسف) - أداة تقييم رئيسية في تحليل التدفقات النقدية المخصومة تحدد القيمة الحالية للشركة وفقا لتدفقاتها النقدية المستقبلية المقدرة. يتم خصم التدفقات النقدية الحرة المتوقعة) صافي الدخل + االستهالك / اإلطفاء - النفقات الرأسمالية - التغير في رأس المال العامل (إلى القيمة الحالية باستخدام المتوسط ​​المرجح لتكاليف رأس المال للشركة. باعتراف الجميع، دسف صعبة للحصول على الحق، ولكن عدد قليل من الأدوات يمكن أن تنافس هذه الطريقة التقييم.

قسط النجاح المحتمل.

وفي معظم الأحيان، تدفع الشركات المستحوذة دائما قسطا كبيرا على قيمة سوق الأوراق المالية للشركات التي تشتريها. ويبرر تبرير القيام بذلك تقريبا تقريبا مفهوم التآزر؛ فإن مزايا الاندماج المساهمين عندما يزيد سعر سهم ما بعد الاندماج من قيمة التآزر المحتملة.

دعونا نواجه الأمر، فإنه من المستبعد جدا أن أصحاب عقلانية لبيع إذا كانوا سوف تستفيد أكثر من عدم بيع. وهذا يعني أن المشترين سوف يحتاجون إلى دفع قسط إذا كانوا يأملون في الحصول على الشركة، بصرف النظر عن تقييم ما قبل الاندماج. بالنسبة للبائعين، يمثل هذا القسط توقعات الشركة المستقبلية. بالنسبة للمشترين، يمثل القسط جزءا من التآزر بعد الاندماج يتوقعون أن يتحقق. المعادلة التالية تقدم وسيلة جيدة للتفكير في التآزر وكيفية تحديد ما إذا كان صفقة منطقية. تحل المعادلة من أجل الحد الأدنى المطلوب من التآزر:

وبعبارة أخرى، يقاس نجاح الدمج بما إذا كانت قيمة المشتري قد تعززت من جراء الإجراء. ومع ذلك، فإن القيود العملية لعمليات الاندماج، التي نناقشها في الجزء الخامس، كثيرا ما تحول دون تحقيق الفوائد المتوقعة بالكامل. للأسف، فإن التآزر الذي وعد به صانعو الصفقات قد يكون قصيرا.

عن ماذا تبحث.

من الصعب على المستثمرين أن يعرفوا متى تكون الصفقة جديرة بالاهتمام. وينبغي أن يقع عبء الإثبات على عاتق الشركة المستحوذ عليها. ولإيجاد عمليات الاندماج التي لديها فرصة للنجاح، يجب أن يبدأ المستثمرون بالبحث عن بعض هذه المعايير البسيطة:

سعر الشراء معقول. علاوة على ذلك، يبدو أعلى من سعر السوق بنسبة 10٪ في حدود مستوى الرؤوس. قسط من 50٪، من ناحية أخرى، يتطلب التآزر من أبعاد ممتاز للصفقة من المنطقي. الابتعاد عن الشركات التي تشارك في مثل هذه المسابقات. المعاملات النقدية. الشركات التي تدفع نقدا تميل إلى أن تكون أكثر حذرا عند حساب العطاءات والتقييمات أقرب إلى الهدف. عندما يتم استخدام الأسهم كعملة للاستحواذ، والانضباط يمكن أن تذهب من جانب الطريق. شهية معقولة. يجب أن تكون الشركة المستحوذ عليها تستهدف شركة أصغر في الشركات التي تعرفها الشركة المكتسبة بشكل وثيق. من الصعب خلق التآزر من الشركات في مجالات تجارية متباينة. للأسف، الشركات لديها عادة سيئة من عض أكثر مما يمكن مضغ في عمليات الاندماج. الاندماجات من الصعب جدا للحصول على حق، لذلك يجب على المستثمرين يبحثون عن اكتساب الشركات مع فهم صحي للواقع.

وبصرف النظر عن فئتها أو هيكلها، فإن جميع عمليات الاندماج والاستحواذ لها هدف واحد مشترك: فهي جميعا تهدف إلى خلق التآزر الذي يجعل قيمة الشركات مجتمعة أكبر من مجموع الجزأين. ويعتمد نجاح الدمج أو الاستحواذ على ما إذا كان هذا التآزر يتحقق.

ويتخذ التآزر شكل تعزيز الإيرادات وتحقيق وفورات في التكاليف. من خلال الدمج، وتأمل الشركات للاستفادة مما يلي:

تصبح أكبر: العديد من الشركات تستخدم M & أمبير؛ A إلى النمو في الحجم والقفز منافسيهم. في حين أن الأمر قد يستغرق سنوات أو عقود لمضاعفة حجم الشركة من خلال النمو العضوي، وهذا يمكن أن يتحقق بسرعة أكبر من خلال عمليات الاندماج أو الاستحواذ. المنافسة المسبقة: هذا هو حافز قوي جدا لعمليات الدمج والاستحواذ، وهو السبب الرئيسي وراء حدوث نشاط M & أمب؛ A في دورات متميزة. الرغبة في الاستيلاء على شركة مع محفظة جذابة من الأصول قبل منافس يفعل ذلك عموما يؤدي إلى جنون التغذية في الأسواق الساخنة. وتشمل بعض الأمثلة على أنشطة M & أمب؛ A المحمومة في قطاعات محددة الاتصالات الوسيطة والاتصالات في أواخر التسعينات، ومنتجي السلع والطاقة في الفترة 2006-2007، وشركات التكنولوجيا الحيوية في الفترة 2018-2014. الهيمنة: تشارك الشركات أيضا في M & أمب؛ A للسيطرة على قطاعها. ومع ذلك، فبما أن الجمع بين اثنين من السلوكيات سيؤدي إلى احتكار محتمل، فإن مثل هذه المعاملة يجب أن تدير محفوفة بالمراقبة المكثفة من الجهات الرقابية المناهضة للمنافسة والسلطات التنظيمية. الفوائد الضريبية: تستخدم الشركات أيضا M & أمب؛ A لأغراض ضريبية، على الرغم من أن هذا قد يكون دافع ضمني وليس صريحا. على سبيل المثال، بما أن الولايات المتحدة لديها أعلى معدل للضريبة على الشركات في العالم، فإن بعض الشركات الأمريكية الأكثر شهرة لجأت إلى "انقلاب" الشركات. هذا الأسلوب ينطوي على شركة أمريكية تشتري منافس أجنبي أصغر وتحرك المنزل الضريبي للكيان المدمج في الخارج إلى ولاية أقل ضريبة، من أجل الحد بشكل كبير من فاتورة الضرائب. تخفيضات الموظفين: كما يعلم كل موظف، عمليات الدمج تميل إلى يعني فقدان الوظائف. النظر في جميع الأموال التي تم توفيرها من الحد من عدد الموظفين من المحاسبة والتسويق وغيرها من الإدارات. ومن المحتمل أن تشمل تخفيضات الوظائف أيضا الرئيس التنفيذي السابق الذي يترك عادة حزمة تعويضات. اقتصاديات الحجم: نعم، حجم المسائل. سواء كان ذلك شراء القرطاسية أو نظام جديد للشركات تكنولوجيا المعلومات، شركة أكبر وضع أوامر يمكن أن ينقذ أكثر على التكاليف. كما تترجم عمليات الاندماج إلى قوة شرائية محسنة لشراء المعدات أو اللوازم المكتبية - عند وضع أوامر أكبر، فإن الشركات لديها قدرة أكبر على التفاوض بشأن الأسعار مع مورديها. اكتساب التكنولوجيا الجديدة: للبقاء قادرة على المنافسة، تحتاج الشركات للبقاء على رأس التطورات التكنولوجية وتطبيقاتها التجارية. من خلال شراء شركة أصغر مع تقنيات فريدة من نوعها، يمكن لشركة كبيرة الحفاظ على أو تطوير ميزة تنافسية. تحسن الوصول إلى الأسواق ورؤية الصناعة: الشركات تشتري الشركات للوصول إلى أسواق جديدة وتنمو الإيرادات والأرباح. وقد يؤدي الاندماج إلى توسيع نطاق التسويق والتوزيع بين شركتين، مما يتيح لهم فرص مبيعات جديدة. ويمكن أن يؤدي الاندماج أيضا إلى تحسين مكانة الشركة في مجتمع الاستثمار: فالشركات الكبرى غالبا ما يكون لديها وقت أسهل لجمع رأس المال من الشركات الأصغر حجما.

ومن المحزن أن فرص التآزر قد تكون موجودة فقط في أذهان قادة الشركات وصانعي الصفقات. وفي حالة عدم وجود قيمة يتم إنشاؤها، سيحاول المدير التنفيذي ومصرفو الاستثمار - الذين لديهم الكثير من الأرباح من صفقة M & أمب؛ A الناجحة - خلق صورة ذات قيمة معززة. ومع ذلك، فإن السوق يرى في نهاية المطاف من خلال هذا ويعاقب الشركة عن طريق تخصيص سعر السهم مخفضة.

عمليات الاندماج والاستحواذ - الصناعات المعرضة.

عمليات الاندماج والاستحواذ هي الأكثر شيوعا في الرعاية الصحية والتكنولوجيا والخدمات المالية وتجارة التجزئة، وفي الآونة الأخيرة، وقطاع المرافق.

في مجال الرعاية الصحية، تجد العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم صعوبة في المنافسة في السوق مع حفنة من المشاعر في هذا المجال. وقد أثار المشهد السريع التغير في صناعة الرعاية الصحية، مع تشريع حكومي يقود الطريق، صعوبات للشركات الصغيرة والمتوسطة التي تفتقر إلى رأس المال لمواكبة هذه التغييرات. وعلاوة على ذلك، ومع استمرار ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية، على الرغم من الجهود التي تبذلها الحكومة لإسنادها، تجد العديد من هذه الشركات أن من المستحيل تقريبا التنافس في السوق وتلجأ إلى استيعابها من قبل الشركات الكبيرة ذات رأس المال الأفضل.

صناعة التكنولوجيا تتحرك بسرعة كبيرة، مثل الرعاية الصحية، فإنه يأخذ وجودا هائلا والدعم المالي الضخم للشركات لتبقى ذات الصلة. عندما يضرب فكرة أو منتج جديد المشهد، عمالقة الصناعة مثل جوجل والفيسبوك ومايكروسوفت لديها المال لاتقانها وجلبها إلى السوق. العديد من الشركات الصغيرة، بدلا من محاولة دون جدوى للتنافس، وتوحيد القوى مع اللاعبين الصناعة الكبيرة. وكثيرا ما تجد هذه الشركات أن من المربح أن يحصل عليها أحد العمالقة من أجل يوم دفع ضخم.

وطوال القرن الحادي والعشرين، لا سيما في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، ظل نشاط الاندماج والاستحواذ ثابتا في قطاع الخدمات المالية. العديد من الشركات التي لم تكن قادرة على تحمل الانكماش الناجمة عن الأزمة المالية 2007-2008 تم الحصول عليها من قبل المنافسين، في بعض الحالات مع الحكومة الإشراف والمساعدة في هذه العملية. مع استقرار الصناعة والاقتصاد ككل في 2018s، وانخفضت عمليات الاندماج والاستحواذ بالضرورة. ومع ذلك، فإن أكبر 15 شركة في هذه الصناعة لديها القيمة السوقية لأكثر من 20 مليار دولار اعتبارا من عام 2018، مما يعطيها الكثير من النفوذ للحصول على البنوك الإقليمية والثقة.

قطاع التجزئة هو دوري للغاية في الطبيعة. وتحافظ الظروف الاقتصادية العامة على مستوى عال من التأثير على مدى أداء شركات التجزئة. عندما تكون الأوقات جيدة، والمستهلكين تسوق أكثر، وهذه الشركات بشكل جيد. إلا أنه خلال الأوقات الصعبة، يعاني قطاع التجزئة من أن الناس يعولون القروش ويحد من إنفاقهم على الضروريات. وفي قطاع التجزئة، يحدث الكثير من أنشطة الاندماج والاستحواذ خلال هذه التراجعات. فالشركات القادرة على الحفاظ على تدفق نقدي جيد عندما ينخفض ​​الاقتصاد يجد نفسها في وضع يمكنها من الحصول على منافسين غير قادرين على البقاء واقفا على قدميه وسط انخفاض الإيرادات.

منذ عام 2000، M & أمب؛ كما التقطت في قطاع المرافق. وبعد تراجع قصير في أعقاب الأزمة المالية في عام 2008، ارتفعت وتيرة عمليات الاستحواذ، وخاصة بين عامي 2018 و 2018، مدفوعا أساسا بتركيز أساسي على الكفاءة التشغيلية والربحية الناتجة. وقد أدت تداعيات الأزمة المالية لعام 2008 إلى ظهور عدد من الشركات الضعيفة، ولكن الشركات ذات الأصول الكبيرة، أصبحت جاهزة للاستهداف، ولا سيما في أوروبا. وأصبحت شركات المرافق العامة في العديد من الأسواق المتقدمة مشغولة بمكملة أو إعادة تنظيم محافظها. وكان انخفاض أسعار الجملة، الناجم عن الانخفاضات الهائلة في أسعار النفط والغاز الطبيعي، والأطر التنظيمية الجديدة التي يتعين التعامل معها، عاملين في الوقت الذي تسعى فيه الشركات إلى مواءمة نفسها في أفضل موضع. وقد اضطلعت بعض الشركات بعمليات تصفية كبيرة، تتطلع إلى تخليص نفسها من أقسام أقل ربحية أو شركات تابعة. وقد كانت التغيرات التنظيمية والاعتراف البسيط بأن مصادر الطاقة المتجددة ستكون جزءا متزايدا من أعمال المرافق العامة التي تمضي قدما إلى الأمام، كانت حافزا لعدة شركات للحصول على شركات طاقة الرياح الواعدة. وقد حافظ النمو الاقتصادي السريع في اقتصادات الأسواق الناشئة، ولا سيما التوسع السريع في البنية التحتية للمرافق وعشرات الملايين من العملاء الجدد، على تركيز العديد من شركات المرافق على عمليات الاستحواذ في الصين والهند والبرازيل.

القيام الصفقة.

عندما يقرر الرئيس التنفيذي وكبار المديرين في الشركة أنهم يريدون القيام بعملية اندماج أو اكتساب، فإنها تبدأ بعرض المناقصة. تبدأ العملية عادة مع الشركة المستحوذ عليها بحذر وشراء شراء أسهم في الشركة المستهدفة، أو بناء موقف. وبمجرد أن تبدأ الشركة المستحوذ عليها في شراء أسهم في السوق المفتوحة، فإنها تقتصر على شراء 5٪ من إجمالي الأسهم القائمة قبل أن تقدم طلبا لدى المجلس الأعلى للأوراق المالية. وفي عملية الإيداع، يجب على الشركة أن تعلن رسميا عن عدد الأسهم التي تمتلكها، وعما إذا كانت تعتزم شراء الشركة أو الاحتفاظ بالأسهم فقط كاستثمار.

بالعمل مع المستشارين الماليين والمصرفيين الاستثماريين، ستصل الشركة المستحوذة إلى السعر الإجمالي الذي ترغب في دفعه مقابل هدفها نقدا أو أسهم أو كليهما. ثم يتم الإعلان عن عرض العطاء في كثير من الأحيان في الصحافة التجارية، مشيرا إلى سعر العرض والموعد النهائي الذي يجب على المساهمين في الشركة المستهدفة قبول (أو رفض).

يتم استخدام خطاب النوايا، أو لوا، لتحديد شروط الاندماج المقترح أو الاستحواذ. ويقدم لمحة عامة عن الصفقة المقترحة. قد يتضمن خطاب الشراء سعر الشراء، سواء كان صفقة نقدية أو نقدية وعناصر أخرى من الصفقة المقترحة. بعد تقديم خطاب التفاهم، يقوم المشتري ببذل العناية الواجبة الكبيرة على أعمال البائع.

لا يجب أن تكون وثيقة الارتباط ملزمة قانونيا للطرفين إلا إذا نصت هذه الوثيقة على وجه التحديد، أو قد تتضمن أحكاما ملزمة وغير ملزمة. وقد تكون هناك أحكام تفيد بأن المشتري يوافق على إبقاء جميع المعلومات السرية التي يراها سرية أثناء بذل العناية الواجبة.

وبمجرد تقديم عرض العطاء، يمكن للشركة المستهدفة أن تفعل واحدة من عدة أشياء:

قبول شروط العرض - إذا كان كبار المديرين والمساهمين في الشركة المستهدفة سعداء بشروط الصفقة، وسوف يمضي قدما في الصفقة. محاولة التفاوض - قد لا يكون سعر عرض المناقصة مرتفعا بما فيه الكفاية لكي يقبل مساهمو الشركة المستهدفة، أو قد لا تكون الشروط المحددة للصفقة جذابة. في عملية الدمج، قد يكون هناك الكثير من المخاطر على إدارة الهدف (خاصة وظائفهم). إذا لم يكونوا راضين عن الشروط المنصوص عليها في عرض المناقصة، فإن إدارة الهدف قد تحاول وضع شروط أكثر قبولا تسمح لهم بالحفاظ على وظائفهم، أو حتى أفضل، بإرسالهم مع حزمة تعويضات كبيرة لطيفة. وليس من المستغرب أن الشركات المستهدفة للغاية التي تستهدف العديد من مقدمي العروض سيكون لها حرية أكبر للتفاوض. وعلاوة على ذلك، يتمتع المديرون بسلطة تفاوضية أكبر إذا استطاعوا أن يظهروا أنها حاسمة لنجاح الاندماج في المستقبل. تنفيذ الدفاع الاستيلاء أو البحث عن آخر المستحوذ - هناك عدة استراتيجيات لمحاربة المستحوذ المحتمل (انظر المناورات الدفاعية، أدناه).

ويمكن أن تواجه عمليات الاندماج والاستحواذ تدقيقا من الهيئات التنظيمية. على سبيل المثال، إذا أرادت أكبر شركتين لمسافات طويلة في الولايات المتحدة، أت & أمب؛ T و سبرينت دمج، فإن الصفقة تتطلب موافقة من لجنة الاتصالات الاتحادية (فك). ومن المحتمل أن تعتبر لجنة الاتصالات الفدرالية اندماج العملاقين كخلق احتكار، أو على الأقل تهديدا للمنافسة في هذه الصناعة.

وأخيرا، وبمجرد موافقة الشركة المستهدفة على عرض المناقصة وتلبية المتطلبات التنظيمية، سيتم تنفيذ صفقة الاندماج عن طريق بعض المعاملات. في عملية الدمج التي تشتري فيها شركة أخرى شركة أخرى، تدفع الشركة المستحوذ عليها أسهم الشركة المستهدفة نقدا أو أسهم أو كليهما.

إن عملية الدفع النقدي للمخزون واضحة ومباشرة إلى حد ما: يستهدف مساهمو الشركة دفعة نقدية لكل سهم تم شراؤه. يتم التعامل مع هذه المعاملة على أنها بيع خاضع للضريبة لأسهم الشركة المستهدفة.

إذا تم إجراء الصفقة مع الأسهم بدلا من النقد، فإنه ليس خاضعا للضريبة. وهناك ببساطة تبادل لشهادات الأسهم. والرغبة في التخلص من الرجل الضريبي تفسر لماذا يتم تنفيذ العديد من صفقات M & أمب؛ A على أنها مخزونات الأسهم.

عندما يتم شراء شركة مع أسهم، يتم إصدار أسهم جديدة من أسهم الشركة المستحوذ عليها مباشرة إلى مساهمي الشركة المستهدفين، أو يتم إرسال الأسهم الجديدة إلى وسيط يديرها لمساهمي الشركة المستهدفة. يتم فرض ضريبة على مساهمي الشركة المستهدفة فقط عند بيع أسهمهم الجديدة.

عندما يتم إغلاق الصفقة، عادة ما يتلقى المستثمرون مخزونات جديدة في محافظهم - الأسهم الموسعة للشركة المستحوذ عليها. في بعض الأحيان سوف يحصل المستثمرون على مخزون جديد يحدد الكيان المؤسسي الجديد الذي تم إنشاؤه بواسطة صفقة M & أمب؛ A.

ما شركات الاندماج والاستحواذ Do.

عملية الاندماج أو الاستحواذ الصفقة يمكن أن يكون الترهيب، وهذا هو المكان الذي الاندماج وشركات الاستحواذ خطوة في، لتسهيل عملية من خلال تحمل المسؤولية عن رسوم. هذه الشركات توجه عملائها (الشركات) من خلال هذه القرارات التحويلية متعددة الأوجه للشركات. وترد أدناه مناقشة لمختلف أنواع شركات الاندماج والاستحواذ. دور كل نوع من الشركات هو نجاح صفقة صفقة لعملائها، ولكن كل يختلف في نهجه وواجباته.

وتؤدي المصارف الاستثمارية مجموعة متنوعة من الأدوار المتخصصة. وهي تنفذ معاملات تنطوي على مبالغ ضخمة، في مجالات مثل الاكتتاب. وهم يعملون كمستشار مالي (و / أو وسيط) للعملاء من المؤسسات، وأحيانا يلعبون دور الوسيط. كما أنها تسهل إعادة تنظيم الشركات بما في ذلك عمليات الدمج والاستحواذ. ويقوم قسم التمويل في المصارف الاستثمارية بإدارة أعمال الاندماج والاستحواذ، مباشرة من مرحلة التفاوض حتى إغلاق الصفقة. إن العمل المتعلق بالقضايا القانونية والمحاسبية هو الاستعانة بمصادر خارجية للشركات التابعة أو الخبراء المخولين.

دور بنك الاستثمار في الإجراء عادة ما ينطوي على معلومات حيوية السوق بالإضافة إلى إعداد قائمة من الأهداف المحتملة. ثم مرة واحدة العميل هو على يقين من الصفقة المستهدفة، ويتم تقييم للتقييم الحالي لمعرفة توقعات الأسعار. يتم التعامل مع جميع الوثائق واجتماعات الإدارة وشروط التفاوض والوثائق الختامية من قبل ممثلي بنك الاستثمار. وفي الحالات التي يقوم فيها بنك الاستثمار بمعالجة جانب البيع، تجرى عملية مزاد مع عدة جولات من العطاءات لتحديد المشتري. بعض البنوك الاستثمارية الرئيسية هي غولدمان ساكس (نيس: غس)، مورغان ستانلي (نيس: مس)، جي بي مورغان تشيس (نيس: جيم)، بنك أوف أميركا ميريل لينش (نيس: باك)، باركليز كابيتال، سيتي جروب (نيس: C )، كريديت سويس المجموعة.

شركات المحاماة الشركات هي شعبية بين الشركات التي تسعى إلى التوسع خارجيا من خلال الاندماج أو الاستحواذ، وخاصة الشركات ذات الحدود الدولية. وهذه الصفقات أكثر تعقيدا لأنها تنطوي على قوانين مختلفة تحكمها ولايات قضائية مختلفة مما يتطلب معالجة قانونية متخصصة للغاية. إن شركات القانون الدولي هي الأنسب لهذه الوظيفة من خلال خبرتها في المسائل المتعددة الاختصاصات. بعض شركات المحاماة الرائدة التي تشارك في عمليات الاندماج والاستحواذ هي واكتيل، ليبتون، روزين & أمب؛ كاتس، سكادين، أربس، سليت، ميغير & أمب؛ فلوم لب ("سكادن")، كرافاث، سوين & أمب؛ مور لب، سوليفان & أمب؛ كرومويل لب، سيمبسون ثاشر & أمب؛ بارتليت لب و دافيس بولك & أمب؛ واردويل لب.

هذه الشركات أيضا التعامل مع عمليات الاندماج والاستحواذ الصفقات مع التخصص واضح في التدقيق والمحاسبة والضرائب. هذه الشركات هي خبراء في تقييم الأصول، وإجراء عمليات المراجعة وتقديم المشورة بشأن الجوانب الضريبية. وفي الحالات التي يكون فيها الاندماج أو الاستحواذ عبر الحدود ضروريا، يصبح فهم الجزء الضريبي أمرا بالغ الأهمية وتتناسب هذه الشركات بشكل جيد في مثل هذه الحالات. بالإضافة إلى التدقيق والحساب تتوقع هذه الشركات لديها خبراء آخرين على لوحة لإدارة أي جانب من جوانب الصفقة بشكل جيد. بعض من الشركات المعروفة من هذه الفئة مع الخدمات المتخصصة في عمليات الاندماج والاستحواذ هي: كمغ، ديلويت، برايسواترهوسكوبيرز (بوك) و إرنست & أمب؛ يانغ (إي)؛ هذه الشركات معا هي الموسومة باسم الأربعة الكبار.

الشركات الاستشارية والاستشارات الإدارية الرائدة توجه العملاء من خلال جميع مراحل عملية الاندماج أو الاستحواذ - عبر الصناعة أو الصفقات عبر الحدود. هذه الشركات لديها فريق من الخبراء الذين يعملون من أجل نجاح الصفقة من المرحلة الأولى إلى الإغلاق الناجح للصفقة. الشركات الكبرى في هذا العمل لديها البصمة العالمية التي تساعد في تحديد الأهداف على أساس ملاءمة في جميع الجوانب. تعمل الشركات على استراتيجية الاستحواذ تليها الفحص إلى العناية الواجبة وتقديم المشورة بشأن تقييم الأسعار والتأكد من أن العملاء لا يدفعون مبالغا فيه وهلم جرا. بعض الأسماء المعروفة في الأعمال التجارية هي: أت كيرني، بين وشركاه، ومجموعة بوسطن الاستشارية (بسغ)، ماكينزي و L. E.K. الاستشارات.

M & أمب؛ A الآثار - هيكل رأس المال والوضع المالي.

من الواضح أن نشاط M & أمب؛ A له تداعيات على المدى الطويل بالنسبة للشركة المستحوذ عليها أو الكيان المهيمن عنها بالنسبة للشركة المستهدفة في عملية الاستحواذ أو الشركة التي يتم دمجها في عملية الدمج.

بالنسبة للشرکة المستهدفة، فإن معاملة M & أمب؛ A تمنح مساھميھا الفرصة للاستفادة من أقساط کبیرة، خاصة إذا کانت المعاملة صفقة نقدیة. إذا كان المستحوذ يدفع جزء منه نقدا وجزءا جزئيا من مخزونه الخاص، فإن مساهمي الشركة المستهدفة سوف يكون لهم حصة في المشتري، وبالتالي لديهم مصلحة خاصة في نجاحه على المدى الطويل.

بالنسبة للمستحوذ، يعتمد تأثير المعاملة M & أمب؛ A على حجم الصفقة بالنسبة لحجم الشركة. كلما كان الهدف المحتمل أكبر، كلما زاد الخطر على المشتري. قد تكون الشركة قادرة على الصمود أمام فشل عملية الاستحواذ الصغيرة، ولكن فشل شراء ضخمة قد يعرض بشدة نجاحها على المدى الطويل.

وبمجرد إغلاق الصفقة M & أمب؛ A، فإن التأثير على المشتري يكون عادة كبيرا (مرة أخرى اعتمادا على حجم الصفقة). سوف يتغير هيكل رأس المال المستحوذ، اعتمادا على كيفية تصميم صفقة M & أمب؛ A. An all-cash deal will substantially deplete the acquirer’s cash holdings. But as many companies seldom have the cash hoard available to make full payment for a target firm in cash, all-cash deals are often financed through debt. While this additional debt increases a company’s indebtedness, the higher debt load may be justified by the additional cash flows contributed by the target firm.

Many M&A transactions are also financed through the acquirer’s stock. For an acquirer to use its stock as currency for an acquisition, its shares must often be premium-priced to begin with, else making purchases would be needlessly dilutive. As well, management of the target company also has to be convinced that accepting the acquirer’s stock rather than hard cash is a good idea. Support from the target company for such an M&A transaction is much more likely to be forthcoming if the acquirer is a Fortune 500 company than if it is ABC Widget Co.

M&A Effects – Market Reaction and Future Growth.

Market reaction to news of an M&A transaction may be favorable or unfavorable, depending on the perception of market participants about the merits of the deal. In most cases, the target company’s shares will rise to a level close to that of the acquirer’s offer, assuming of course that the offer represents a significant premium to the target’s previous stock price. In fact, the target’s shares may trade above the offer price if the perception is either that the acquirer has lowballed the offer for the target and may be forced to raise it, or that the target company is coveted enough to attract a rival bid.

There are situations in which the target company may trade below the announced offer price. This generally occurs when part of the purchase consideration is to be made in the acquirer’s shares and the stock plummets when the deal is announced. For example, assume the purchase price of $25 per share of TargetedXYZCo consists of two shares of an acquirer valued at $10 each and $5 in cash. But if the acquirer’s shares are now only worth $8, TargetedXYZCo would most likely be trading at $21 rather than $25.

There are any number of reasons why an acquirer’s shares may decline when it announces an M&A deal. Perhaps market participants think that the price tag for the purchase is too steep. Or the deal is perceived as not being accretive to EPS (earnings per share). Or perhaps investors believe that the acquirer is taking on too much debt to finance the acquisition.

An acquirer’s future growth prospects and profitability should ideally be enhanced by the acquisitions it makes. Since a series of acquisitions can mask deterioration in a company’s core business, analysts and investors often focus on the “organic” growth rate of revenue and operating margins – which excludes the impact of M&A – for such a company.

In cases where the acquirer has made a hostile bid for a target company, the latter’s management may recommend that its shareholders reject the deal. One of the most common reasons cited for such rejection is that the target’s management believes the acquirer’s offer substantially undervalues it. But such rejection of an unsolicited offer can sometimes backfire, as demonstrated by the famous Yahoo-Microsoft case.

On February 1, 2008, Microsoft unveiled a hostile offer for Yahoo Inc (YHOO) of $44.6 billion. Microsoft Corp’s (MSFT) offer of $31 per Yahoo share consisted of one-half cash and one-half Microsoft shares, and represented a 62% premium to Yahoo’s closing price on the previous day. However, Yahoo’s board of directors – led by co-founder Jerry Yang – rejected Microsoft’s offer, saying that it substantially undervalued the company. Unfortunately, the credit crisis that gripped the world later that year also took its toll on Yahoo shares, resulting in the stock trading below $10 by November 2008. Yahoo’s subsequent road to recovery was a long one, and the stock only exceeded Microsoft’s original $31 offer five and a half years later in September 2018.

M&A Effects – The Workforce.

Historically, mergers tend to result in job losses, as operations and departments become redundant. The most consistently threatened jobs are the target company's CEO and other senior management, who often are offered a severance package. But it can also signal risk for all the target company's employees, especially since those who had hired them are likely no longer making critical labor decisions.

In some circumstances, the employees of the newly created entity receive new stock options (such as an employee stock ownership plan) or other benefits as a reward and incentive.

The Impact of Foreign Exchange.

Foreign currency exchange rates can have a major impact on the flow of cross-border mergers and acquisitions (M&A) deals – that is, when the target company and the acquiring company are in different countries. Studies show that companies in countries whose currencies have appreciated substantially are more likely to target acquisitions in countries whose currencies have not appreciated as much. Since the acquiring company has a stronger currency relative to the country of the acquisition, the transaction is more affordable on a relative basis.

Foreign currency traders may even take advantage of major international M&As for profitable trade setups. A large cross-border M&A often requires a large currency transaction. This transaction can have an impact on the relative exchange rates between the two countries for large deals.

A 2000 study by Francis Breedon and Francesca Fornasari of Lehman Brothers entitled "FX impact of cross-border M&A" found that large M&A deals can result in an increase in the domestic currency of the target of 1% relative to the currency of the acquiring company. The study further found that for every deal in excess of $1 billion, the currency of the target corporation increased in value by around 0.5%. These currency movements are most pronounced in the days after the announcement of the deals.

The structure of the M&A deal is important to gage the extent of any impact on currency rates. The larger the cash portion of the deal, the greater the impact on the currency exchange rates between the countries.

The Biggest Mergers & Acquisitions in the U. S.

In recent decades, the late 1990s were a high point for mergers and acquisitions. In the 21st century, activity slowed at first, but has gradually increased: 2018 was a record-breaking year, with approximately $4.7 trillion in global deals signed. Some of the biggest deals over the last few years in the United States (in no specific order) have been:

One of the biggest deals in recent times has been the acquisition of Vodafone Group PLC’s (NASDAQ: VOD) 45 percent stake in Verizon Wireless by Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) in a transaction worth $130 billion. Verizon Wireless which was founded in 2000 as a joint venture of Verizon Communications and Vodafone, is (after the deal) now wholly owned by Verizon Communications Inc. Verizon Wireless is the largest and most profitable wireless company serving 104.6 million retail connections, operating in more than 1,700 retail locations in the United States. The company reported annual revenue of $81 billion in 2018.

Two of the fastest growing companies from the pharmaceutical space joined hands in 2000 as Pfizer Inc (NYSE: PFE) acquired Warner-Lambert (WLA) in a $90 billion deal. The deal had some background drama to it as merger plans were originally announced by Warner-Lambert and American Home Products in November 1999 for approximately $70 billion. In the next few hours, Pfizer attempted the largest hostile takeover in the pharmaceutical business by announcing an unsolicited $82 billion offer for Warner. Warner-Lambert's cholesterol drug Lipitor is said to be the point of focus for the merger as the drug was jointly marketed by Warner-Lambert and Pfizer since its launch in 1997. The deal which finally went through after three months of tussle as American Home Products agreed to walk away with a breakup fee of around $1.8 billion.

ExxonMobil Corporation (XOM), the largest company in the oil and gas sector was created in 1998 by bringing together the fragments of Standard oil monopoly (Exxon Corporation and Mobil Corporation) in an $80 billion deal. At the time of the deal, Exxon and Mobil were the largest and second-largest oil producers in the U. S. with a combined market capitalization of $237.53 billion. The company is now a multinational giant headquartered in Irving, Texas, United States.

In January, 2008, the Board of Directors of Altria Group Inc (NYSE: MO) approved the spin-off of Philip Morris International Inc, a wholly owned subsidiary of Altria with a vision of making it the most profitable publicly traded tobacco company and to build long-term shareholder value. As per the laid down terms, each Altria shareholder received one share of Philip Morris International for every share of Altria held on March 19, 2008 (record date) and involved approximately $107 billion.

In 2006 the largest telecommunication giant AT&T (NYSE: T) acquired BellSouth (BLS) another large phone company in a $67 billion deal. The deal resulted in giving AT&T a local customer base of 70 million across 22 states further strengthening its dominance in the industry. The two companies were already joint owners of Cingular Wireless with 60% ownership with AT&T and 40% with BellSouth. Cingular Wireless was brought under the brand and consolidated ownership of AT&T after the acquisition of BellSouth.

The merger of the banking giant Citicorp and Travelers Group in 1998 estimated at $70 billion changed the landscape of the financial-services industry. The merger created Citigroup Inc (NYSE: C), one of the biggest companies in the financial services space. Citigroup had a market capitalization of approximately $135 billion at that time and offered services like banking, insurance and investment in over 100 countries. Today, Citigroup Inc operates in around 160 countries and has a market capitalization is around $155 billion.

Why Mergers Don't Go Through.

While they seem to constantly grow in size and scope, mergers and acquisitions don't always happen – or, if they do happen, the results are not happy ones. For every deal that goes through, there are plenty that fail to launch, or fail to thrive.

The three main reasons for a merger or acquisition deal to fail are a lack of funding by the acquirer to close the deal, the difference in valuation estimates by the two parties and government intervention due to regulations.

Adequate funding is necessary for a successful merger. In late 2008, for example, automotive giants General Motors and Chrysler, two of the so-called Big Three of the U. S. auto industry, were deep in talks to merge. Before the year ended, the merger talks collapsed after GM admitted it was running out of money following a huge $4.2 billion quarterly loss.

One year after the failed merger between GM and Chrysler, social media sites Facebook and Twitter were in discussions to join forces, with the former attempting to acquire the latter for $500 million. Disagreements over Facebook’s valuation could not be overcome by the two camps, resulting in the end of what could have been the single most dominant player in global social media.

Hostile Takeovers.

Dawn Raid: This is a corporate action more common in the United Kingdom, though it has also occurred in the Unites States. During a dawn raid, a firm or investor aims to buy a substantial holding in the takeover-target company's equity by instructing brokers to buy the shares as soon as the stock markets open. By getting the brokers to conduct the buying of shares in the target company (the "victim"), the acquirer (the "predator") masks its identity and thus its intent. The acquirer then builds up a substantial stake in its target at the current stock market price. Because this is done early in the morning, the target firm usually doesn't get informed about the purchases until it is too late, and the acquirer now has controlling interest. In the U. K., there are now restrictions on this practice.

Saturday Night Special: A Saturday night special is a sudden attempt by one company to take over another by making a public tender offer. The name comes from the fact that these maneuvers used to be done over the weekends. This too has been restricted by the Williams Act in the U. S., whereby acquisitions of 5% or more of equity must be disclosed to the Securities Exchange Commission.

Defensive Maneuvers.

If a company doesn't want to be taken over, there are many strategies that management can use. Almost all of these strategies are aimed at affecting the value of the target's stock in some way. Let's take a look at some more popular methods – known in the M&A world as "shark repellents" – that companies can use to protect themselves from a predator.

A golden parachute measure discourages an unwanted takeover by offering lucrative benefits to the current top executives, who may lose their jobs if their company is taken over by another firm. Benefits written into the executives' contracts include items such as stock options, bonuses, liberal severance pay and so on. Golden parachutes can be worth millions of dollars and can cost the acquiring firm a lot of money, therefore becoming a strong deterrent to proceeding with their takeover bid.

A spin-off of the term "blackmail", greenmail occurs when a large block of stock is held by an unfriendly company or raider, who then forces the target company to repurchase the stock at a substantial premium to destroy any takeover attempt. This is also known as a "bon voyage bonus" or a "goodbye kiss."

In this tactic, the target company issues a large number of bonds that come with the guarantee that they will be redeemed at a higher price if the company is taken over. It's called a macaroni defense the redemption price of the bonds expands, like macaroni in a pot of boiling water. It's a highly useful strategy but the target company must be careful it doesn't issue so much debt that it cannot make the interest payments.

Takeover-target companies can also use leveraged recapitalization to make themselves less attractive to the bidding firm.

Here, management threatens that in the event of a takeover, the management team will resign at the same time en masse. This is especially useful if they are a good management team; losing them could seriously harm the company and make the bidder think twice. On the other hand, hostile takeovers often result in the management being fired anyway, so the effectiveness of a people pill defense really depends on the situation.

With this strategy, the target company aims at making its own stock less attractive to the acquirer. There are two types of poison pills. The 'flip-in' poison pill allows existing shareholders (except the bidding company) to buy more shares at a discount. This type of poison pill is usually written into the company's shareholder-rights plan. The goal of the flip-in poison pill is to dilute the shares held by the bidder and make the takeover bid more difficult and expensive.

The 'flip-over' poison pill allows stockholders to buy the acquirer's shares at a discounted price in the event of a merger. If investors fail to take part in the poison pill by purchasing stock at the discounted price, the outstanding shares will not be diluted enough to ward off a takeover.

An extreme version of the poison pill is the "suicide pill" whereby the takeover-target company may take action that may lead to its ultimate destruction.

With the sandbag tactic the target company stalls with the hope that another, more favorable company (like "a white knight") will make a takeover attempt. If management sandbags too long, however, they may be getting distracted from their responsibilities of running the company.

A white knight is a company (the "good guy") that gallops in to make a friendly takeover offer to a target company that is facing a hostile takeover from another party (a "black knight"). The white knight offers the target firm a way out; although it will still be acquired, it will be on more favorable terms – or at least, terms more to its liking.

Why Mergers Fail.

It's no secret that plenty of mergers don't work. Those who advocate mergers will argue that the merger will cut costs or boost revenues by more than enough to justify the price premium. It can sound so simple: just combine computer systems, merge a few departments, use sheer size to force down the price of supplies and the merged giant should be more profitable than its parts. In theory, 1+1 = 3 sounds great, but in practice, things can go awry. Different systems and processes, dilution of a company's brand, overestimation of synergies and lack of understanding of the target firm's business can all occur, destroying shareholder value and decreasing the company's stock price after the transaction.

Flawed Intentions.

For starters, a booming stock market encourages mergers, which can spell trouble. Deals done with highly rated stock as currency are easy and cheap, but the strategic thinking behind them may be easy and cheap too. Also, mergers are often attempt to imitate: somebody else has done a big merger, which prompts other top executives to follow suit.

A merger may often have more to do with glory-seeking than business strategy. The executive ego, which is boosted by buying the competition, is a major force in M&A, especially when combined with the influences from the bankers, lawyers and other assorted advisers who can earn big fees from clients engaged in mergers. Most CEOs get to where they are because they want to be the biggest and the best, and many top executives get a big bonus for merger deals, no matter what happens to the share price later.

On the other side of the coin, mergers can be driven by generalized fear. Globalization, the arrival of new technological developments or a fast-changing economic landscape that makes the outlook uncertain are all factors that can create a strong incentive for defensive mergers. Sometimes the management team feels they have no choice and must acquire a rival before being acquired. The idea is that only big players will survive a more competitive world.

The Obstacles to Making it Work.

Even if the rationale for a merger or acquisition is sound, executives face major stumbling blocks after the deal is consummated. Potential operational difficulties may seem trivial to managers caught up in the thrill of the big deal; but in many cases, integrating the operations of two companies proves to be a much more difficult task in practice than it seemed in theory.

The chances for success are further hampered if the corporate cultures of the companies are very different. When a company is acquired, the decision is typically based on product or market synergies, but cultural differences are often ignored. It's a mistake to assume that personnel issues are easily overcome. For example, employees at a target company might be accustomed to easy access to top management, flexible work schedules or even a relaxed dress code. These aspects of a working environment may not seem significant, but if new management removes them, the result can be resentment and shrinking productivity.

Cultural clashes between the two entities often mean that employees do not execute post-integration plans well. And since the merger of two workforces often creates redundant functions, which in turn often result in layoffs, scared employees will act to protect their own jobs, as opposed to helping their employers realize synergies.

And sometimes, the expected advantages of acquiring a rival don't prove worth the price paid. Say pharma company A is unduly bullish about pharma company B’s prospects – and wants to forestall a possible bid for B from a rival – so it offers a very substantial premium for B. Once it has acquired company B, the best-case scenario that A had anticipated doesn't materialize: A key drug being developed by B may turns out to have unexpectedly severe side-effects, significantly curtailing its market potential. Company A’s management (and shareholders) may then be left to rue the fact that it paid much more for B than what it was worth.

More insight into the failure of mergers is found in a highly acclaimed study from McKinsey, a global consultancy. The study concludes that companies often focus too intently on cutting costs following mergers, while revenues, and ultimately, profits, suffer. Merging companies can focus on integration and cost-cutting so much that they neglect day-to-day business, thereby prompting nervous customers to flee. This loss of revenue momentum is one reason so many mergers fail to create value for shareholders.

Biggest Merger and Acquisition Disasters.

Historical trends show that roughly two thirds of big mergers will disappoint on their own terms, which means the combined new company, or the acquiring company, will lose value on the stock market. Here are a a few examples of deals that ended up being disasters.

New York Central and Pennsylvania Railroad.

In 1968, the New York Central and Pennsylvania railroads merged to form Penn Central, which became the sixth largest corporation in America. But just two years later, the company shocked Wall Street by filing for bankruptcy protection, making it the largest corporate bankruptcy in American history at the time.

The railroads, which were bitter industry rivals, both traced their roots back to the early - to mid-nineteenth century. Management pushed for a merger in a somewhat desperate attempt to adjust to disadvantageous trends in the industry. Railroads operating outside of the northeastern U. S. generally enjoyed stable business from long-distance shipments of commodities, but the densely-populated Northeast, with its concentration of heavy industries and various waterway shipping points, created a more diverse and dynamic revenue stream. Local railroads catered to daily commuters, longer-distance passengers, express freight service and bulk freight service. These offerings provided transportation at shorter distances and resulted in less predictable, higher-risk cash flow for the Northeast-based railroads.

Short-distance transportation also involved more personnel hours (thus incurring higher labor costs), and strict government regulation restricted railroad companies' ability to adjust rates charged to shippers and passengers, making cost-cutting seemingly the only way to positively impact the bottom line. Furthermore, an increasing number of consumers and businesses began to favor newly constructed wide-lane highways.

The Penn Central case presents a classic case of post-merger cost-cutting as "the only way out" in a constrained industry, but this was not the only factor contributing to Penn Central's demise. Other problems included poor foresight and long-term planning on behalf of both companies' management and boards, overly optimistic expectations for positive changes after the combination, culture clash, territorialism and poor execution of plans to integrate the companies' differing processes and systems.

Quaker Oats Company and Snapple Beverage Company.

Quaker Oats successfully managed the widely popular Gatorade drink and thought it could do the same with Snapple. In 1994, despite warnings from Wall Street that the company was paying $1 billion too much, the company acquired Snapple for a purchase price of $1.7 billion. In addition to overpaying, management broke a fundamental law in mergers and acquisitions: make sure you know how to run the company and bring specific value-added skills sets and expertise to the operation. In just 27 months, Quaker Oats sold Snapple to a holding company for a mere $300 million, or a loss of $1.6 million for each day that the company owned Snapple. By the time the divestiture took place, Snapple had revenues of approximately $500 million, down from $700 million at the time that the acquisition took place.

Quaker Oats' management thought it could leverage its relationships with supermarkets and large retailers; however, about half of Snapple's sales came from smaller channels, such as convenience stores, gas stations and related independent distributors. The acquiring management also fumbled on Snapple's advertising campaign, and the differing cultures translated into a disastrous marketing campaign for Snapple that was championed by managers not attuned to its branding sensitivities. Snapple's previously popular advertisements became diluted with inappropriate marketing signals to customers. While these challenges befuddled Quaker Oats, gargantuan rivals Coca-Cola (NYSE:KO) and PepsiCo (NYSE:PEP) launched a barrage of competing new products that ate away at Snapple's positioning in the beverage market. (Read about the importance of memorable advertising in Advertising, Crocodiles And Moats .)

Oddly, there is a positive aspect to this flopped deal (as in most flopped deals): the acquirer was able to offset its capital gains elsewhere with losses generated from the bad transaction. In this case, Quaker Oats was able to recoup $250 million in capital gains taxes it paid on prior deals thanks to losses from the Snapple deal. This still left a huge chunk of destroyed equity value, however.

America Online and Time Warner.

The consolidation of AOL Time Warner is perhaps the most prominent merger failure ever. In 2001, America Online acquired Time Warner in a megamerger for $165 billion — the largest business combination up until that time. Respected executives at both companies sought to capitalize on the convergence of mass media and the Internet.

Shortly after the megamerger, however, the dot-com bubble burst, which caused a significant reduction in the value of the company's AOL division. In 2002, the company reported an astonishing loss of $99 billion, the largest annual net loss ever reported by a company, attributable to the goodwill write-off of AOL. Around this time, the race to capture revenue from Internet search-based advertising was heating up. AOL missed out on these and other opportunities, such as the emergence of higher-bandwidth connections due to financial constraints within the company. At the time, AOL was the leader in dial-up Internet access; thus, the company pursued Time Warner for its cable division as high-speed broadband connection became the wave of the future. However, as its dial-up subscribers dwindled, Time Warner stuck to its Road Runner Internet service provider rather than market AOL.

With their consolidated channels and business units, the combined company also did not execute on converged content of mass media and the Internet. Additionally, AOL executives realized that their know-how in the Internet sector did not translate to capabilities in running a media conglomerate with 90,000 employees. And finally, the politicized and turf-protecting culture of Time Warner made realizing anticipated synergies that much more difficult. In 2003, amidst internal animosity and external embarrassment, the company dropped "AOL" from its name and simply became known as Time Warner.

Sprint and Nextel Communications.

In August 2005, Sprint acquired a majority stake in Nextel Communications in a $35 billion stock purchase. The two combined to become the third largest telecommunications provider, behind AT&T (NYSE:T) and Verizon (NYSE:VZ). Prior to the merger, Sprint catered to the traditional consumer market, providing long-distance and local phone connections and wireless offerings. Nextel had a strong following from businesses, infrastructure employees and the transportation and logistics markets, primarily due to the press-and-talk features of its phones. By gaining access to each other's customer bases, both companies hoped to grow by cross-selling their product and service offerings.

Soon after the merger, multitudes of Nextel executives and mid-level managers left the company, citing cultural differences and incompatibility. Sprint was bureaucratic; Nextel was more entrepreneurial. Nextel was attuned to customer concerns; Sprint had a horrendous reputation in customer service, experiencing the highest churn rate in the industry. In such a commoditized business, the company did not deliver on this critical success factor and lost market share. Further, a macroeconomic downturn led customers to expect more from their dollars.

Cultural concerns exacerbated integration problems between the various business functions. Nextel employees often had to seek approval from Sprint's higher-ups in implementing corrective actions, and the lack of trust and rapport meant many such measures were not approved or executed properly. Early in the merger, the two companies maintained separate headquarters, making coordination more difficult between executives at both camps.

Sprint Nextel's (NYSE:S) managers and employees diverted attention and resources toward attempts at making the combination work at a time of operational and competitive challenges. Technological dynamics of the wireless and Internet connections required smooth integration between the two businesses and excellent execution amid fast change. Nextel was simply too big and too different for a successful combination with Sprint.

Sprint saw stiff competitive pressures from AT&T (which acquired Cingular), Verizon and Apple's (NASDAQ:AAPL) wildly popular iPhone. With the decline of cash from operations and with high capital-expenditure requirements, the company undertook cost-cutting measures and laid off employees. In 2008, the company wrote off an astonishing $30 billion in one-time charges due to impairment to goodwill, and its stock was given a junk status rating. With a $35 billion price tag, the merger clearly did not pay off.

Breaking Up.

The idea of getting smaller might seem counterintuitive. But corporate break-ups, or de-mergers, can be very attractive options for companies and their shareholders.

The rationale behind a spinoff, tracking stock or carve-out is that "the parts are greater than the whole." These corporate restructuring techniques, which involve the separation of a business unit or subsidiary from the parent, can help a company raise additional equity funds. A break-up can also boost a company's valuation by providing powerful incentives to the people who work in the separating unit, and help the parent's management to focus on core operations.

That said, de-merged firms are likely to be substantially smaller than their parents, possibly making it harder to tap credit markets and costlier finance that may be affordable only for larger companies. And the smaller size of the firm may mean it has less representation on major indexes, making it more difficult to attract interest from institutional investors.

Meanwhile, there are the extra costs that the parts of the business face if separated. When a firm divides itself into smaller units, it may be losing the synergy that it had as a larger entity. For instance, the division of expenses such as marketing, administration and research and development (R&D) into different business units may cause redundant costs without increasing overall revenues.

Algorithmic Trading Strategies, Paradigms and Modelling Ideas.

‘Looks can be deceiving,’ a wise person once said. The phrase holds true for Algorithmic Trading Strategies. The term Algorithmic trading strategies might sound very fancy or too complicated. However, the concept is very simple to understand, once the basics are clear. In this article, I will be telling you about algorithmic trading strategies with some interesting examples.

If you look at it from the outside, an algorithm is just a set of instructions or rules. These set of rules are then used on a stock exchange to automate the execution of orders without human intervention. This concept is called Algorithmic Trading.

اسمحوا لي أن أبدأ مع استراتيجية التداول بسيطة جدا. Those who are already into trading would know about S. M.A and for those who don’t; S. M.A is Simple Moving Average. S. M.A can be calculated using any predefined and fixed number of days. An algorithmic trading strategy based on S. M.A can be simplified in these four simple steps:

Calculate 5 day SMA Calculate 20 day SMA Take a long position when the 5 day SMA is larger than or equal to 20 day SMA Take a short position when the 5 day SMA is smaller than 20 day SMA.

We refer to this algorithmic trading strategy as Moving Average Crossover Strategy . This was just a simple example. Now don’t get down to thinking that it is all going to be a bed of roses. Even if it were, then be prepared for the thorns. In everyday trading, far more complex trading algorithms are used to generate algorithmic trading strategies.

All the algorithmic trading strategies that are being used today can be classified broadly into the following categories:

Momentum/Trend Following Arbitrage Statistical Arbitrage Market Making.

Let me go into some detail.

Momentum based Strategies.

Assuming that there is a particular trend in the market. As an algo trader, you are following that trend. Further to our assumption, the markets fall within the week. Now, you can use stats to determine if this trend is going to continue. Or if it will change in the coming weeks. Accordingly, you will make your next move. You have based your algorithmic trading strategy on the market trends which you determined by using statistics.

This method of following trends is called Momentum Based Strategy.

There are numerous ways to implement this algorithmic trading strategy and I have discussed this in detail in one of our previous articles called “Methodology of Quantifying News for Automated Trading”

If we assume that a pharma-corp is to be bought by another company, then the stock price of our corp could go up. This is triggered by the acquisition which is a corporate event. If you are planning to invest based on the pricing inefficiencies that may happen during a corporate event (before or after), then you are using an event-driven strategy. Bankruptcy, acquisition, merger, spin-offs etc could be the event that drives such kind of an investment strategy.

These strategies can be market neutral and used by hedge fund and proprietary traders widely.

Statistical Arbitrage.

When an arbitrage opportunity arises because of misquoting in prices, it can be very advantageous to algo trading strategy. Although such opportunities exist for a very short duration as the prices in the market get adjusted quickly. And that’s why this is the best use of algorithmic trading strategies, as an automated machine can track such changes instantly.

For instance, if Apple’s price falls under $1 then Microsoft will fall by $0.5 but Microsoft has not fallen, so you will go and sell Microsoft to make a profit. You can read about the common misconceptions people have about Statistical Arbitrage here.

صناعة السوق.

To understand Market making, let me first talk about Market Makers.

According to Wikipedia:

A market maker or liquidity provider is a company, or an individual, that quotes both a buy and a sell price in a financial instrument or commodity held in inventory, hoping to make a profit on the bid-offer spread, or turn.

Market making provides liquidity to securities which are not frequently traded on the stock exchange. The market maker can enhance the demand-supply equation of securities. Let me give you an example:

Let’s assume you have Martin, a market maker, who buys for Rs. 500 from the market and sell it at 505. He will give you a bid-ask quote of Rs. 505-500. The profit of Rs. 5 لا يمكن بيعها أو تبادلها نقدا دون خسارة كبيرة في القيمة. When Martin takes a higher risk then the profit is also higher.

I found Michael Lewis’ book ‘Flash Boys’ in Indian Bull Market pretty interesting and it talks about liquidity, market making and HFT in great detail. Check it out after you finish reading this article.

Since you will need to be analytical & quantitative while getting into or upgrading to algorithmic trading it is imperative to learn programming (some if not all) and build foolproof systems and execute right algorithmic trading strategy . Reading this article on Automated Trading with Interactive Brokers using Python will be very beneficial for you. يمكنك قراءة المقال هنا.

Paradigms & Modeling Ideas.

Now that I have introduced you to algorithmic trading strategies, I will be throwing some light on the strategy paradigms and modeling ideas pertaining to each strategy.

Market Making Statistical Arbitrage Momentum Machine Learning Based.

صناعة السوق.

As I had mentioned earlier, the primary objective of Market making is to infuse liquidity in securities that are not traded on stock exchanges. In order to measure the liquidity, we take the bid-ask spread and trading volumes into consideration.

The trading algorithms tend to profit from the bid-ask spread. I will be referring to our buddy, Martin, again in this section. Martin being a market maker is a liquidity provider who can quote on both buy and sell side in a financial instrument hoping to profit from the bid-offer spread. Martin will accept the risk of holding the securities for which he has quoted the price for and once the order is received, he will often immediately sell from his own inventory. He might seek an offsetting offer in seconds and vice versa.

When it comes to illiquid securities, the spreads are usually higher and so are the profits. Martin will take a higher risk in this case. Several segments in the market lack investor interest due to lack of liquidity as they are unable to gain exit from several small - and mid-cap stocks at any given point in time.

Market Makers like Martin are helpful as they are always ready to buy and sell at the price quoted by them. في الواقع، والكثير من تجارة عالية التردد (هفت) هو صنع السوق السلبي. The strategies are present on both sides of the market (often simultaneously) competing with each other to provide liquidity to those who need.

So, when is this strategy most profitable?

This strategy is profitable as long as the model accurately predicts the future price variations.

Modeling ideas based on this Paradigm.

The bid-ask spread and trade volume can be modeled together to get the liquidity cost curve which is the fee paid by the liquidity taker. If the liquidity taker only executes orders at the best bid and ask, the fee will be equal to the bid ask spread times the volume. When the traders go beyond best bid and ask taking more volume, the fee becomes a function of the volume as well.

Trade volume is difficult to model as it depends on the liquidity takers execution strategy. The objective should be to find a model for trade volumes that is consistent with price dynamics. Market making models are usually based on one of the two:

The first focuses on inventory risk. The model is based on preferred inventory position and prices based on the risk appetite. The second is based on adverse selection which distinguishes between informed and noise trades. Noise trades do not possess any view on the market whereas informed trades do. When the view of the liquidity taker is short term, its aim is to make short term profit utilizing the statistical edge. In the case of long term view, the objective is to minimize the transaction cost. The long-term strategies and liquidity constraints can be modeled as noise around the short-term execution strategies.

To know more about Market Makers, you can check out this interesting article on QuantInsti’s blog.

Statistical Arbitrage.

If Market making is the strategy that makes use of the bid-ask spread, Statistical Arbitrage seeks to profit from statistical mispricing of one or more assets based on the expected value of these assets.

A more academic way to explain statistical arbitrage is to spread the risk among thousand to million trades in a very short holding time to, expecting to gain profit from the law of large numbers. Statistical Arbitrage Algorithms are based on mean reversion hypothesis, mostly as a pair.

Pairs trading is one of the several strategies collectively referred to as Statistical Arbitrage Strategies. In pairs trade strategy, stocks that exhibit historical co-movement in prices are paired using fundamental or market-based similarities. The strategy builds upon the notion that the relative prices in a market are in equilibrium, and that deviations from this equilibrium eventually will be corrected.

When one stock outperforms the other, the outperformer is sold short and the other stock is bought long with the expectation that the short term diversion will end in convergence. This often hedges market risk from adverse market movements i. e. makes the strategy beta neutral. However, the total market risk of a position depends on the amount of capital invested in each stock and the sensitivity of stocks to such risk.

Momentum Strategies seek to profit from the continuance of existing trend by taking advantage of market swings.

“In simple words, buy high and sell higher and vice versa.”

And how do we achieve this?

In this particular algo-trading strategy we will take short-term positions in stocks that are going up or down until they show signs of reversal. فمن غير بديهية لجميع الاستراتيجيات المعروفة الأخرى تقريبا. Value investing is generally based on long-term reversion to mean whereas momentum investing is based on the gap in time before mean reversion occurs.

Momentum is chasing performance, but in a systematic way taking advantage of other performance chasers who are making emotional decisions. There are usually two explanations given for any strategy that has been proven to work historically, either the strategy is compensated for the extra risk that it takes or there are behavioral factors due to which premium exists.

There is a long list of behavioral biases and emotional mistakes that investors exhibit due to which momentum works. However, this is easier said than done as trends don’t last forever and can exhibit swift reversals when they peak and come to an end. Momentum trading carries a higher degree of volatility than most other strategies and tries to capitalize on the market volatility. It is important to time the buys and sells correctly to avoid losses by using proper risk management techniques and stop losses. Momentum investing requires proper monitoring and appropriate diversification to safeguard against such severe crashes.

Firstly, you should know how to detect Price momentum or the trends. As you are already into trading, you know that trends can be detected by following stocks and ETFs that have been continuously going up for days, weeks or even several months in a row. For instance, identify the stocks trading within 10% of their 52 weeks high or look at the percentage price change over the last 12 or 24 weeks. Similarly to spot a shorter trend, include a shorter term price change.

If you remember, back in 2008, the oil and energy sector was continuously ranked as one of the top sectors even while it was collapsing. We can also look at earnings to understand the movements in stock prices. Strategies based on either past returns (“price momentum strategies”) or on earnings surprise (known as “earnings momentum strategies”) exploit market under-reaction to different pieces of information. An earnings momentum strategy may profit from the under-reaction to information related to short-term earnings. Similarly, a price momentum strategy may profit from market’s slow response to a broader set of information including longer-term profitability.

Machine Learning based.

In Machine Learning based trading, algorithms are used to predict the range for very short term price movements at a certain confidence interval. The advantage of using Artificial Intelligence (AI) is that humans develop the initial software and the AI itself develops the model and improves it over time. A large number of funds rely on computer models built by data scientists and quants but they’re usually static, i. e. they don’t change with the market. ML based models on the other hand can analyze large amounts of data at high speed and improve themselves through such analysis.

A form of machine leaning called “Bayesian networks” can be used to predict market trends while utilizing a couple of machines. An AI which includes techniques such as evolutionary computation (which is inspired by genetics) and deep learning might run across hundreds or even thousands of machines. It can create a large and random collection of digital stock traders and test their performance on historical data. It then picks the best performers and uses their style/patterns to create a new of evolved traders. This process repeats multiple times and a digital trader that can fully operate on it’s own is created.

This process repeats multiple times and a digital trader that can fully operate on it’s own is created.

These were some important strategy paradigms and modelling ideas. Next, we will go through the step by step procedure to build a trading strategy.

You can learn these Paradigms in great detail in QuantInsti’s Executive Programme in Algorithmic Trading (EPAT) , one of the most extensive algorithmic trading courses available online with lecture recordings and lifetime access and support.

Building an algorithmic trading strategy.

From algo trading strategies to paradigms and modeling ideas, I come to that section of the article where I will tell you how to build a basic algorithmic trading strategy.

How do you start with the implementation of algo trading strategies?

That is the first question that must have come to your mind, I presume. The point is that you have already started by knowing the basics and paradigms of algorithmic trading strategies while reading this article. Now, that our bandwagon has it’s engine turned on, it is time to press on the accelerator.

وكيف بالضبط يتم ذلك؟

I will explain how an algorithmic trading strategy is built, step by step. The concise description will give you an idea about the entire process.

The first step is to decide the strategy paradigm. It can be Market Making, Arbitrage based, Alpha generating, Hedging or Execution based strategy. For this particular instance, I will choose pair trading which is a statistical arbitrage strategy that is market neutral (Beta neutral) and generates alpha, i. e.makes money irrespective of market movement.

You can decide on the actual securities you want to trade based on market view or through visual correlation (in the case of pair trading strategy). Establish if the strategy is statistically significant for the selected securities. For instance, in the case of pair trading, check for co-integration of the selected pairs.

Now, code the logic based on which you want to generate buy/sell signals in your strategy. For pair trading check for “mean reversion”; calculate the z-score for the spread of the pair and generate buy/sell signals when you expect it to revert to mean. Decide on the “Stop Loss” and “Profit Taking” conditions.

وقف الخسارة & # 8211؛ A stop-loss order limits an investor’s loss on a position in a security. It fires an order to square off the existing long or short position to avoid further losses and helps to take emotion out of trading decisions. أخذ الربح & # 8211؛ take-profit orders are used to automatically close out existing positions in order to lock in profits when there is a move in a favorable direction. Quoting or Hitting strategy.

It is very important to decide if the strategy will be “quoting” or “hitting”. استراتيجية التنفيذ إلى حد كبير يقرر كيف العدوانية أو السلبية الاستراتيجية الخاصة بك سيكون.

Quoting – In pair trading you quote for one security and depending on if that position gets filled or not you send out the order for the other. In this case, the probability of getting a fill is lesser but you save bid-ask on one side. Hitting - In this case, you send out simultaneous market orders for both securities. احتمال الحصول على ملء أعلى ولكن في نفس الوقت الانزلاق هو أكثر وكنت تدفع محاولة-أسأل على كلا الجانبين.

The choice between the probability of fill and Optimized execution in terms of slippage and timed executive is what this is if I have to put it that way. If you choose to quote, then you need to decide what are quoting for, this is how pair trading works. If you decide to quote for the less liquid security, slippage will be less but the trading volumes will come down liquid securities on the other hand increase the risk of slippage but trading volumes will be high.

Using stats to check causality is another way of arriving at a decision, i. e. change in which security causes change in the other and which one leads. The causality test will determine the “lead-lag” pair; quote for the leading and cover the lagging security.

How do you decide if the strategy you chose was good or bad?

How do you judge your hypothesis?

This is where back-testing the strategy comes as an essential tool for estimation of the performance of the designed hypothesis based on historical data. A strategy can be considered to be good if the backtest results and performance statistics back the hypothesis.

وبالتالي، من المهم اختيار البيانات التاريخية مع عدد كاف من نقاط البيانات. This is to create a sufficient number of sample trades (at least 100+ trades) covering various market scenarios (bullish, bearish etc.). Ensure that you make provision for brokerage and slippage costs as well. This will get you more realistic results but you might still have to make some approximations while backtesting. For instance, while backtesting quoting strategies it is difficult to figure out when you get a fill. So, the common practice is to assume that the positions get filled with the last traded price.

What kind of tools should you go for, while backtesting?

Since backtesting for algorithmic trading strategies involves a huge amount of data, especially if you are going to use tick by tick data. So, you should go for tools which can handle such mammoth load of data.

R or MATLAB?

R is excellent for dealing with huge amounts of data and has a high computation power as well. Thus, making it one of the better tools for backtesting. Also, R is open source and free of cost. We can use MATLAB as well but it comes with a licensing cost.

Fine, I just ripped off Ben Parker’s famous quotation from the Spiderman movie (not the Amazing one). But trust me, it is 100% true. No matter how confident you seem with your strategy or how successful it might turn out previously, you must go down and evaluate each and everything in detail. There are several parameters that you would need to monitor when analyzing a strategy’s performance and risk. Some important metrics/ratios are mentioned below:

Total Returns (CAGR)- Compound Annual Growth Rate (CAGR). It is the mean annual growth rate of an investment over a specified period of time longer than one year. Hit Ratio - Order to trade ratio. Average Profit per Trade - Total profit divided by the total number of trades Average Loss per trade - Total loss divided by the total number of trades Maximum Drawdown – Maximum loss in any trade Volatility of Returns - Standard deviation of the “returns” Sharpe Ratio - Risk adjusted returns, i. e. excess returns (over risk free rate) per unit volatility or total risk.

The entire process of Algorithmic trading strategies does not end here. What I have provided in this article is just the foot of an endless Everest. In order to conquer this, you must be equipped with the right knowledge and mentored by the right guide . That’s where QuantInsti comes in, to guide you through this journey. QuantInsti will help you conquer the Everest at the end. If you want to know more about algorithmic trading strategies then you can click here.